资金打“游击” 瞄准“中小盘”

　　

　　11月中旬以来，大盘走出一波连续下跌行情，在权重股以及部分二线蓝筹估值较低的情况下，中小盘股扮演了下跌的空方主角，然而最近两个交易日市场借助利好传闻实现短线反弹，部分中小盘股借机急转拉升。整体来看，目前市场处于弱势震荡之中，场内的活跃资金大都采取快进快出的游击战术，而这些短线投资者的目标大都集中于中小盘个股，因而造成短期内中小盘股波动加剧。

　　中小盘股波动剧烈

　　周线5连阴之后，A股市场终于在最近两个交易日迎来反弹，充当反弹先锋的正是在下跌中最惨烈的中小盘股。创业板指数在上周五和昨日分别上涨了4.32%和1.88%，中小板综指分别上涨了2.83%和0.16%，而同期上证指数和深成指分别累计上涨1.71%和2.06%。可以看出，成份股市值越小，指数涨幅越大。

　　反观此前大盘连续5个交易周的下跌过程，中小盘股则是空方杀跌的主力，创业板指数11月16日至12月15日这一阶段的累计跌幅为18.94%，较同期上证指数跌幅高出5个百分点。一个极端的对比群体是权重股，上证50指数在同期的跌幅仅为11.57%。

　　个股的股价波动较指数更来得猛烈。下跌8.26%、下跌6.70%、上涨4.96%、上涨6.19%，天舟文化的“过山车”走势在最近的中小市值股票中并非个例。

　　分析人士指出，相比整个市场，中小市值股票通常具有较高的风险度，在市场出现波动时，此类股票的波动幅度往往显著超越指数。除了市值小、易于炒作外，一个重要原因是，目前A股市场中的投资者对中小市值股票的炒作主要源于题材或所谓的成长性，相比估值、基本面等实实在在的因素，这些理由显得十分空洞，因此股价的升降就更加依赖于市场环境和投资者的情绪，这必然加大了此类股票的波动幅度。

　　资金“游击战”以日计

　　近期政策层面鼓励长线资金进入，不过早已习惯靠博取差价盈利的A股投资者在目前极度疲软的环境下似乎更倾向于快进快出的操作手法。据wind资金流向统计，12月16日两市录得资金净流入为10.8亿元，而昨日净流出约6.8亿元。而个股则经常出现资金进出交替的情况，周期短至以日计。

　　归根结底，场内资金心态极不稳定的原因在于目前政策、经济及外围市场的诸多不利因素仍然困扰着众多投资者，致使投资者的担忧情绪极重，不敢长期持有股票。尤其是对于场内的活跃资金来讲，游击战几乎是应对目前市场的唯一选择。

　　既要博取尽量多的利润，又得保证及时撤离，游击资金的标的就落在中小盘个股上。盘子小、重题材、交投活跃是这些股票吸引游资攻击的特质。一个明显的迹象是，前段时间两市不断创出成交地量时，中小板和创业板的成交量却并没有降至最低水平。相比之下，许多蓝筹股日换手率近期持续停留在0.5%甚至更低的水平，似死水一潭。

　　交投活跃反过来印证了资金的短线投机行为，统计显示，最近1个月来创业板股票的日均换手率达到4.14%，中小板为2.54%，而全部A股为1.95%，上证50则仅有0.37%。也就是说，以换手率100%为标准，创业板股票全部换手仅需要不到1个月的时间，而上证50则需要1年。

　　分析人士指出，从目前的情况看，不利因素仍高悬于投资者头上，短线进出仍将是资金的主要行为，因此中小盘股票反复剧烈波动的情况或仍将持续。（本报记者 申鹏）

　　【责任编辑：张韵】