野村证券：2012中国经济喜忧参半 房地产进入拐点

韩梅 黄赟

　　在19日召开的野村证券2012年经济展望会议上，野村中国区首席经济学家张智威表示，从今年年底到未来一年的第一、二季度，国内的GDP增速将会放缓，维持在7.5%左右，直到下半年才会加快至8%以上，从各个方面而言，我们可以明显感觉到，中国的经济“这个冬天会很冷”。

　　从房地产行业的房价、销量等先行指标来看，中国房地产行业增速开始减缓，无论是从环比还是同比的角度来说，房价已经开始显现波动回落，经济学家张智威表示，可以说目前国内的房地产行业已经到达一个拐点，未来几个月，商品房投资将会迅速放缓，根据野村最新的行业消息，最近国内的钢铁行业正处于一个亏损的状态，生产能会受到很大的冲击，毋庸置疑，房地产相关行业将会受到影响，从而拖累整体工业生产，这对于房地产供应商整个产业链来说，都会是一个沉重的打击。

　　另外，从新房开工和土地购买量来看，10月份以来，出现骤降的趋势，2012年第一季度保障房开工量很可能不是很高，虽然保障房能够部分抵消商品房投资的疲软，但是也无法逆转房地产投资的下行趋势。同时国家也仍将牢牢抓紧房地产行业，在未来时期仍将保持紧缩的调控政策。

　　然而，对于2012年中国经济的预测可以说是“喜忧参半”，寒冬之下也有温暖的阳光。野村证券表示，在2012年上半年，由于国内通胀因素消退且大宗商品价格下降，预期上半年通胀率将低于同比的4%，人们关系的CPI走势也有放缓的趋势，2012年的CPI预期大致保持一个“V”型曲线，即呈现先下降后平缓小幅度上升的走势。我国国土幅员辽阔，人口众多，随着国家相关政策的出台，内需也在不断扩大，消费群体和购买力也在不断增强，相对于其他国家，中国经济增长的趋势也会比其他经济体持续更长的时间。

　　“我们比较担心的是中国的通胀的上升，会有一些结构性的因素会使得中国未来的通胀上升，我们预测，未来5年，CPI通胀率平均在5%左右，主要是因为过剩的劳动力的消失，在过去的几年中，中国的劳动力市场不仅在沿海还是在内陆，都变成一个供不应求的市场，这也使得中国经济在未来5年里增长速度会有所下滑，保持高水平的通胀。”野村中国区首席经济学家张智威如是说。