楼市不振、股市萧条、黄金重挫沪酒业交易中心烘热酒类投资

　　□晚报记者劳佳迪报道制图邬思蓓

　　上周，暴跌的黄金价格令已经痛失炒股、炒楼两大增值渠道的投资者陷入突围无门的困境，而高端酒投资被市场解读为逐利资本瞄准的下一个目标。

　　昨日，贴合酒业浮现的“黄金轮廓”，由上海市政府特许成立的上海国际酒业交易中心正式开业，推出首款交易品种——国窖1573。据悉，这一国际酒类公共交易平台是上海市政府推进“上海国际贸易中心”建设的一部分，股东为上海市政府国有独资的上海科技投资公司和在国内保健酒行业名列第一的国有上市公司海南椰岛。

　　实物投资叫板虚拟产品

　　相比从刚开业的公共交易平台买酒，通过银行购买酒类理财产品，显然更为公众熟悉。记者昨天从国窖1573承销人上海瑞新恒捷投资有限公司董事长肖冶处获悉，由于媒体、银行等宣传渠道上周五才公告，开业首日，交易中心开户量尚不足1000，并以个人酒类收藏者居多，机构和企业入驻并不多。

　　而早从2006年起，搭乘茅台、五粮液等高端白酒多次涨价的“快车”，银行就已扎堆发行白酒类理财产品。由于受市场追捧，预期年收益率更是一路攀升，目前达到4%－10%，认购起点也设置为从1万元到100万元不等，对投资者的层次覆盖已经实现多样化。

　　对此，上海国际酒业交易中心总裁李雯峰则强调实物交易平台的战略意义。 “以往投资者接触酒，主要就是通过购买银行和酒厂发售的理财产品，但绝大多数到期后其实是由酒厂回购，二级市场很难流通，最后变成了酒厂发行固定利率的短期债券，变相向银行借钱。 ”李雯峰接受记者采访时如是说。

　　记者了解到，酒类理财产品到期后，投资者有提货和酒行回购两种选择，实际情况是，选择提货的少之又少，大多投资者选择由厂家回购，而由于比从银行直接或发行企业债融资方便得多，酒厂也乐意将之作为改善现金流紧张状况的方式。

　　李雯峰告诉记者，去年成立的上海红酒交易中心依托电子交易系统，更多体现与炒股形式相近的金融属性，此番立足实物交易的国际酒业交易中心的应运而生则对接着上海贸易中心建设的战略目标。

　　“由于社会保有量大，而品牌高端酒的产量很少，所以期货合约交易模式是行不通的。 ”李雯峰对记者表示。不过，也正因为全部采用酒品实物交易，不涉及期货、权益等虚拟交易，每一个交易单位均对应与之匹配的单件实物，所以上海国际酒业交易中心开门所纳的主要就是高端酒品爱好者，而不像银行理财产品那样面向普通投资者。

　　按照他的预期，到2013年，年销售额可以达到300个亿，2015年突破千亿。而业内人士对记者分析，这种交易模式是对酒业投资形式的一种补充，“过去名酒走拍卖渠道，跑的量太少，走销售渠道，保有量又太大，交易中心的实物交易主要是刺激酒厂不断投放好酒，让收藏者拿到好酒。 ”

　　首款酒定价9000元

　　“够高端、够稀缺”——李雯峰用六个字概括登陆交易中心的酒类门槛。而目前，上海酒业交易中心中挂牌的酒品还只有1573一款，可选项依然狭窄。 “我们和各个酒厂都在谈，明年上半年应该会有其它品种推出，而今年国窖1573是2011珍藏版，以后还会推2012、2013珍藏版。 ”

　　记者注意到，尽管在媒体的追问下，李雯峰强调“高端”的定义并非只挂钩价格，昨天发行的首款酒国窖1573高达9000元/3L的发行价还是注定将与普罗大众无缘。

　　“1573只有3000多吨原酒，转化成商品酒只有4000多吨，年产量仅仅30吨，意味着以3L的发行容量来看，一年只有10000瓶，从稀缺性的角度预测，未来市场价格应该在5000元/500ML，极具投资价值。 ”1573发行人泸州老窖股份有限公司副总经理张顺泽就如此高的定价对记者解释道。

　　张顺泽的依据是：泸州老窖百年以上的窖池是1600多口，300年以上的就只有98口，至于像国窖1573这样400年以上的窖池只有4口。“产量极其稀有，白酒现在的市场价格仍然不能与其价值所匹配，泸州老窖的国窖酒在未来还会不断提价，以匹配其应有的合理价值。 ”

　　事实上，自去年年末茅台酒率先提价后，国内其他白酒也跟风掀起多轮提价潮。今年3月前后，古井贡酒、山西汾酒等知名白酒，先后将旗下产品价格上调了3%-30%；中秋节前后，五粮液、洋河股份也正式宣布提价方案。而泸州老窖则对国窖1573终端零售价上调45%，目前市场价已达到了1389元/500ML，跻身“千元俱乐部”的同时，也一举超过了五粮液52度水晶瓶的零售价。

　　李雯峰则对记者透露，除了收藏酒平台外，明年4、5月份还会推出消费酒平台。 “消费酒主要的任务是为消费者提供真品，交易中心上市的酒品都是酒厂直发。”不过，由于销售平台并不在终端定价上下功夫，售价即是酒厂定价，所以价格上应不具有太大吸引力。

　　变现风险隐现

　　顶级名酒有“液体黄金”之称，近年被视为投资回报最稳定最可观的投资品种之一。英国一家公司曾经对6种主要投资项目30年来的累计回报率作了一个统计，结果显示：钻石的涨幅为1.49倍，黄金1.68倍，中国瓷器16.67倍，古典名画16倍，顶级名酒则高达37.69倍。

　　“炒金炒楼不如炒酒”的说法也不胫而走，但白酒甄别真伪的问题也一直困扰投资客。在业内看来，与价格优势相比，此次上海国际酒业交易中心的正式开市，更大意义在于提供了一条保真的投资渠道。

　　“交易中心有几大要素，一是系统安全性，其中最重要的就是包括酒品本身的真伪，我们不做客户端，也不找酒厂，只做会员制，以保证第三方立场。 ”李雯峰告诉记者，交易中心采取会员制模式经营，将会员分成发行会员、承销会员和经纪会员，发行会员是酒的所有者，承销会员负责承办投资酒在交易中心平台上的上市申请、路演及发行等相关事务，经纪会员则负责开拓客户和办理客户入市手续，所有客户必须在会员处开户后方能进行交易。

　　“系统安全性还包括破损理赔机制和客户资金安全，第二是信息透明，市场不理性往往是由于信息不对称造成的，我们的上市公告、承销人凭条、发行会材料、公证保险等所有信息都会向会员公开，以促进交易公平。 ”李雯峰对记者表示。

　　不过，尽管解决了“假酒横行”的识别问题，不可否认的是，投资实物白酒仍存在着变现风险。记者了解到，相对国外成熟的葡萄酒投资环境，中国白酒投资环境依然处于起步阶段，渠道发展并不成熟，变现方式有限，相关的配套措施发展也不完善。

　　“大部分高档白酒都是圈内交易，因此，能否进入白酒投资的圈子相当重要，否则屯在家里就真成了收藏品。 ”一位观察人士对记者分析。