ETF申购创纪录皆因两融

　　羊城晚报讯记者韩平报道：上周ETF连续第二周整体实现净申购，净申购总额达26.56亿份，创年内单周最高净申购纪录。有评论说这可能预示着抄底资金的进入，近期股市将有大反弹。实际上，这主要还是受益于两大交易所将7只ETF基金作为融资融券的标的，且将其列为折算率最高的证券资产。由于7只ETF基金目前并未出现大幅溢价的情况，因此业内人士表示，这与机构投资者是否看好后市没有必然的联系。

　　数据显示，上周上证50ETF、上证180ETF净申购分别为6.23亿份和8.67亿份，周成交额为38.35亿元和19.13亿元。深证100ETF上周大幅净申购12.24亿份，期末份额突破300亿份，总份额创历史新高。

　　上周是7只ETF基金融资融券业务开通的第二周，投资者参与ETF融资融券热情持续高涨，沪深两市融资融券余额环比均有大幅提升。

　　据上海一家拥有ETF基金的公司的人士介绍，目前ETF基金申购最多只能使用50%的现金替代，其余必须使用指数内的股票进行换购，因此，如果投资者全部使用股票来进行份额换购的话，很难说明是机构投资者看好后市的行为。只有当二级市场上出现大量买入这类基金的行为，造成此类基金的溢价，从而引发套利资金从一级市场进行申购然后在二级市场上卖出，这才能表明是机构投资者看好后市的一种表现。

　　她认为，在目前刚刚开展两融业务的政策初期，理论上，申购量的大增也有可能是部分机构投资者希望扩大融资金额的情况下，用相同市值的股票兑换成ETF基金后，融资金额可从原市值的65%到70%上涨到90%，杠杆效率大幅提高，因此存在着申购ETF基金的积极性。

　　另一方面，目前许多券商手中没有ETF基金，为了满足客户对此类基金的融券要求，也有可能利用部分自有股票去兑换或者是买入一些份额供客户融券。事实上，由于近期市场不断下跌，投资者对融券的要求日益高涨，融券金额一直处于迅猛上升的阶段。