断言黄金牛市终结为时尚早 明年或加剧震荡

　　

　　核心提示：新华08经济分析师王中净分析师也表示，在整体欧洲债务问题没有得到根本性改观前，黄金的避险港湾的属性依然没有受到实质性的威胁。虽然短期内黄金价格下跌，但随着年末黄金实物需求高峰的到来，会在一定程度上缓解金价短期抛压。目前黄金处于牛市过程的深度回调阶段，判断牛市已经终结并不科学。

　　新华08网12月20日讯(范珊珊)2011年对于黄金来说是非比寻常的一年。金价从1月份的1308美元/盎司，强劲跃升至9月的历史新高1920美元/盎司，之后金价逐渐回落。12月19日，纽约期金跌破1600美元/盎司大关，值得注意的是，国际金价已跌破坚守三年的200日均线。业内人士表示，现在判断黄金牛市终结为时尚早，明年金价或加剧震荡。

　　流动性紧张 黄金牛市堪忧

　　有分析表示，目前，欧债危机依然没有缓和的迹象，欧美金融机构为了缓和其流动性压力，卖出“能够卖出”的资产成为他们的重要选择，黄金首当其冲。欧美金融机构卖出黄金以弥补流动性缺口，成为了近期压制黄金走势的重要因素。

　　南华期货高级总监张一伟在接受新华08网专访时表示，最近黄金价格承压，黄金已变成了风险资产而不是避险资产。其核心原因在于在避险情绪的作用下，资金回流美元，不断走强的美元打压了金价。

　　宏源期货高级分析师范为也表示，黄金之所以3个月回调近20%，即从1922美元的高位回调到1600美元，主要原因是美元走强。值得注意的是美元的走强，不是主动走强而是被动走强，不是说美国经济有多强，而是欧洲经济比美国更差。如果短期内欧债危机不能解决的话，美元还会继续走强，这在短期内会压制黄金走势。

　　新华08经济分析师王中净也认为，近期周边股市下滑引发的资金压力、美元的企稳反弹走势成了抛售黄金的理由，金价还存震荡下行可能。

　　10年黄金牛市是否已经终结?

　　尤其近期黄金走势“一蹶不振”，黄金持续10年的大牛市是否就此结束，成为各方争论的焦点。

　　宏源期货高级分析师范为在接受新华08网采访时表示，现在还不能判断黄金牛市是否已经终结。原因有以下两个方面:一是从全球货币体系来说，货币供应过多，导致对纸币的不信任感增强，而黄金作为现代货币体系的替代品，价格不断走高也是情理之中。以美国为例，自2007年金融危机爆发以来至今，美国的经济增速为7%-8%，而这几年的货币供应量增幅却达到18%；欧洲也是，4年来，经济增幅达到5%左右，货币供应量增幅却高达13%。另一方面，欧洲危机还没有结束，还存在进一步演变的可能，全球经济的不确定性决定了作为避险资产的黄金，其价格不会大跌。

　　南华期货高级总监张一伟也表示，作为准货币，黄金还有对抗通胀的作用。明年如果欧美央行继续宽松货币政策，通胀情绪再起，黄金还会震荡反弹。从技术角度分析，黄金的高位已经形成，即9月份的1922美元/盎司。要超越这个高位很困难。判断牛市是否结束要看选择的时间段，几个月之内，可以说黄金牛市已经结束，金价承压下行的可能很大，但如果将观察时间拉长至一年甚至一年以上，则不确定性增大，不能轻易做出判断。

　　新华08经济分析师王中净分析师也表示，在整体欧洲债务问题没有得到根本性改观前，黄金的避险港湾的属性依然没有受到实质性的威胁。虽然短期内黄金价格下跌，但随着年末黄金实物需求高峰的到来，会在一定程度上缓解金价短期抛压。目前黄金处于牛市过程的深度回调阶段，判断牛市已经终结并不科学。

　　明年金价走势不确定 或加剧震荡

　　黄金投资还能不能保值?买黄金还划不划算?国际金价的走势时刻牵动国人的理财神经。回顾2011年黄金零售市场，金饰价格一共变化15次，但涨价次数远多于降价次数。京城金饰价格第一轮上涨是从4月7日开始的，当月曾经提价三次，后随国际金价的攀升而一路上涨。8月10日京城金饰价格首次突破400元大关。12月以来，金饰三次降价。如果以菜百千足金饰品为例，与今年年初的价格相比，千足金每克上涨了57元。

　　银河期货研究中心副主任车红云表示，全球货币超发使得人们对纸币的不信任感增强，也使全球经济付出了很大的代价。目前尽管各国债务很高，但对印钞票一事还是很克制，随着向实体经济的逐渐回归，黄金对现代货币体系的替代作用逐渐减弱，明年黄金再创新高的可能性很小，今年9月份出现的1922美元的高点很难复制。预计明年黄金会加剧震荡。

　　宏源期货高级分析师范为判断:未来黄金的波动幅度在1500-1900美元之间，目前黄金价格在1600左右，有进一步回调的可能，也存震荡上行空间。