“双庞”收购萨博无望并将遭损

　　

　　新华08网北京12月20日电(记者雷文芝 陈文仙)瑞典萨博轿车公司19日向瑞典维纳什堡地方法院递交破产申请，当日下午法院就宣布，已批准该公司的破产申请。这标志着，拥有60多年历史的瑞典著名汽车品牌“萨博”黯然退市。然而，这一破产申请获批将与瑞典萨博轿车公司谈判了半年之久的中国庞大汽贸集团和浙江青年汽车集团(简称为“双庞”)置于不利境地，这两家民营汽车龙头不仅收购萨博无望，而且其近亿欧元的前期投资将遭损失。专家表示，中国车企海外收购并非易事，一定要把风险意识放在首位，国际汽车巨头对华技术封锁将是长期性的、不可避免的。

　　通用对重组坚决说“不” 萨博无奈提交破产申请

　　已被泛欧证券交易所停牌的瑞典萨博轿车公司在公告中称，它申请破产原因是“在技术转让等问题上仍享有发言权的老股东美国通用汽车公司不同意”。瑞典汽车公司董事会主席维克托•米勒19日称，正因为此，中国青年汽车集团无法继续向萨博注入资金并投资瑞典汽车制造业，导致萨博不得不放弃重组计划并申请破产。

　　12月17日，通用汽车表示，萨博汽车各种新的可选方案，和之前提出并被通用所否决的方案没有本质的区别。每一个提议都直接或者间接地导致了控制权或所有权的转移，这种方式将会损害通用汽车和股东的利益。由此，通用汽车不可能支持任何一个所推荐的替代方案。

　　萨博老股东美国通用对萨博轿车公司的各种重组方案坚决说“不”，主要是因为通用汽车担心中国企业完全并购萨博会伤及通用在中国的利益。有业内人士表示，通用不仅担心中国企业生产萨博会对上海通用的利益造成损害，更担心中国企业会将萨博的技术用于自主品牌。通用汽车在声明中表示，“考虑到通用与中国现有企业的合作关系以及通用在全球其他市场的竞争优势，通用公司不支持瑞典汽车公司将萨博卖给中国企业的计划。”11月份，通用汽车宣布，考虑到萨博如被中国企业收购所构成的风险，决定割断其与瑞典萨博轿车公司之间的联系，并取消向该公司供应汽车零部件和9-4X车型的承诺。

　　正由于美国通用对萨博重组坚决说“不”，中国庞大集团和浙江青年不得不先后撤出谈判。浙江青年汽车首席谈判代表庞彩萍表示，在通用汽车反对与萨博的交易后，浙江青年无法继续提供融资，这导致了萨博汽车匆忙破产。

　　瑞典汽车2010年初从美国通用汽车公司手中以4亿美元价格收购了濒临破产的萨博，但第一年的销售业绩并不理想，致使原本亏损中的萨博进一步遭遇资金危机。自2011年年初陷入困境以来，萨博已累计停产8个月左右，拖欠员工工资至少约1184万美元。

　　“双庞”收购萨博“一波三折” 最终收购无望并将遭损

　　“双庞”收购过程可谓“一波三折”，不过最终因为通用汽车的阻拦而无缘萨博，而且其前期近亿欧元的投资将会遭受损失。

　　2011年3月，由于无力支付零部件供应商货款，萨博被迫停产。5月16日，荷兰汽车制造商世爵公司(瑞典汽车公司前身)宣布和中国庞大汽贸集团达成价值1.1亿欧元的投资协议，萨博于5月27日恢复生产。6月13日，世爵宣布与浙江青年汽车及庞大汽贸签署非约束性备忘录，两家中国企业将联合向萨博注资2.45亿欧元，浙江青年将持股29.9%，庞大将持股24%。10月28日，庞大汽贸和青年汽车与瑞典汽车签署备忘录，将以1亿欧元价格买下萨博100%股权。

　　然而，自始至终，美国通用一直对萨博的各种重组方案持坚决反对态度，这为“双庞”从一开始与瑞典汽车公司接触并展开萨博收购谈判就蒙上了一层浓重的“阴影”。庞大集团董事长庞庆华、青年汽车董事长庞青年收购萨博终于以失败收场，而在整个过程中，“双庞”为萨博汽车提供的资金也将不可避免地遭受损失。据统计，庞大汽贸已为萨博支付了高达4500万欧元预付购车款，折合人民币3.7亿元；青年汽车为收购萨博支出的总成本或达3亿多元人民币，其中包括为萨博注入资金以及担保贷款等。

　　按照破产保护程序，破产清算资产将用于支付拖欠的工人工资，之后将用于支付债权人的利益。民族证券首席汽车分析师曹鹤在接受新华社记者采访时说，萨博汽车净资产不足以支付上述两项支出，对前期投入巨大资金的“双庞”来说，资金无望回收。汽车分析师贾新光认为，萨博破产对于有收购意向的中国汽车企业而言，前期的投入肯定将受到损失，现在中国企业首先要考虑的是如何从没有钱的萨博那里得到其他补偿。

　　庞大集团董事长庞庆华曾表示，如果破产，购车款和经销权可能都难以收回，庞大之前投入的4500万欧元损失会比较大。

　　而青年汽车方面称，投入的资金一部分是用于成立瑞典萨博开发公司，其他的投入资金换回的是技术，青年汽车已成功购买了瑞典萨博全新开发的凤凰平台技术。对此，多位汽车行业人士对此加以否定。汽车行业专家田永秋表示，93、95、94x等车型的专利所有权和原有的凤凰技术平台掌握在大股东通用汽车手中，不可能转让给青年汽车；其他车型尚未成型或成熟，即便绕过通用获得技术授权，也要投入巨资研发，青年汽车斥巨资就显得没有太多必要了。

　　中国车企海外收购仍将“路漫漫”

　　虽然我国在2009年就出台了支持汽车业进行兼并重组的相关政策，而且近两年，兼并重组案例也时有出现，但是我国汽车企业要通过海外并购真正实现走向全球、国际化，还有很长的路要走。

　　针对中国车企海外收购失败远多于成功的情况，专家建议，不论是吉利成功收购沃尔沃，还是“双庞”收购萨博失败，中国车企海外并购时，既要充分评估并购风险，又要符合企业自身的发展战略，不能盲目收购。

　　中国乘用车联席会副秘书长崔东树表示，“通用汽车对技术的封锁程度远远超过我们的想象，中方提出的调整股比、发起方等多个方案都无法获得通用汽车的通过，瑞典政府、中国车企在收购初期有些估计不足。”崔东树认为，随着中国汽车产业的崛起和海外扩张，汽车跨国集团对华技术封锁是长期性的、不可避免的，技术壁垒也是高技术产业“家常便饭”，中国车企海外并购需要做好“打持久战”的准备。

　　麦威咨询公司总经理程文兵表示，中国企业对技术的渴求往往会导致他们在国际收购案中低估收购的风险、高估对方的实际价值。从最初参与联姻萨博的华泰，到后来的庞大集团和青年集团，几乎都是“闪电联姻”，根本就没有做系统的风险评估，风险评估不仅仅是算对方欠了多少债、要多少钱才能盘活，而是要全方位综合考量收购的风险，不仅涉及财务，还涉及经营的方方面面，这方面是中国企业在未来跨国收购案中尚需补上的一课。

　　曹鹤告诉记者说，抛开此次收购萨博失败不说，即使萨博被中国公司买下，经营也有风险。他认为，首先，以目前萨博的资产及其负债来说，“双庞”不仅要支付1亿欧元的并购费用，还要承担萨博到期的债务，拖欠的工人工资等。其次，萨博真正要投产，或者以后在国内建立合资公司，这都需要较长的时间，期间的支出将是个不小的数额，这对“双庞”来说也是个不小的挑战。曹鹤表示，即使对于已经成功收购沃尔沃的吉利来说，沃尔沃的本土化也需要大约5年的时间。

　　另外，专家表示，中国车企要进行海外收购，必须要制定周详的计划，找到合适的律师事务所、咨询机构等国际化专业团队，绝不能有“抄底”心态，不符合企业战略的，绝对不能盲目收购。

　　【责任编辑：王静】