市场技术底仍有待明确

　　昨日沪深两市股指小幅震荡拉锯，成交量小幅萎缩约5％。

　　基本面上，近日政策暖风频吹。我们分别来看，RQFII试点和QFII审批加速为市场带来的增量资金是比较有限的，因此可能只是口惠而实不至。鼓励长期资金投资股市，并不是鼓励了就一定会来。资金愿意入市的前提条件是这个市场有投资的氛围与价值，放眼目前的市场，有哪个长期资金敢入市呢？至于资本市场的税收优惠，对于个人投资者而言，印花税已经是单边征收1％。了，再调低的可能性很小，因此能动的恐怕只是有重复征收嫌疑的10％的红利所得税，这对于市场而言利好作用是微乎其微的。所以，这些利好，有作用的不一定能实现，能实现的作用很小，实在无法让投资者信心得到有效提振。要让市场摆脱困境，必须要摆正融资者与投资者的关系，切实保护好投资者的权益。而短线提振市场的最有效方法，莫过于放缓IPO节奏，给市场休养生息的空间。

　　上周五和本周一，股指均出现先抑后扬的单日激烈震荡走势，沪市2200点一线抵抗有增强迹象。但是，抵抗无法演化成波段反弹，主要缘于政策面的暖风频吹基本是隔靴搔痒，并未对症下药。A股市场长期陷于低迷，根本原因在于市场的定位发生了重大偏差。A股市场不是一个给投资者提供好的投资产品，让投资者资产保值增值的场所，而是一个给融资者提供便利，批量制造富豪的场所。这种定位的偏差如果不纠正，任何的小修小补也许能解市场一时之困，但注定不能改变A股市场被边缘化的趋势。

　　在连续两天的先抑后扬之后，昨日股指低开，之后在盘中一度尝试反弹，但遭遇打压，最终仍微跌。沪指在2200点一线抵抗有所增强，既是政策面暖风频吹之下，市场心态略有稳定所致，也是加速下跌之后技术修正抬头的要求，又是护盘资金有所动作的结果。但从总体形态来看，股指并未有走出下行趋势的明确信号。因此，短线后市，市场的技术底仍有待明确，股指只有有效收复10日均线才能再次迎来波段反弹。

　　申银万国 徐明

　　■观点组合

　　●湘财证券

　　短线整固后有反弹要求

　　从昨日大盘的走势上看，上证综指盘中多数时间都在前收盘点位上方震荡整理，短线空方的抛压明显减弱。指数盘中冲高过程中，虽然被动性卖盘并没有明显减少，但被动性买盘却较上一交易日明显增多，这种市场特征应该是在提示我们，大盘短线的多空能量已经从前期的空方占据绝对优势向多空平衡转变。按目前的能量转换情况测算，周四前后，多方能量就有能力组织一次小反弹。

　　从技术形态上看，上证综指上攻至连续12个交易日压制指数反弹的5日均线上方，日K线形态有转强迹象。另外，上证综指的10日均线加速下行，其对指数的压力正在减弱。因此，我们预计，大盘在2200点上方即将完成短线做多能量的聚集，短线反弹至第一目标位2260点一线的机会越来越大。

　　●华讯财经

　　量能不济 又到抉择时刻

　　从技术上看，昨日大盘呈冲高回落走势，超跌板块表现强势，前期强势股调整。大盘日K线收一根十字星线，量能水平依旧较弱，2200点作为连续下跌后的盘整平台，如果没有量能的配合，其盘整末端很可能面临继续向下寻求支撑。60分钟K线MACD金叉同样不具备量能强势支撑，显然该点位的市场认同度不够高。

　　近期没有实质性改善市场缺血等利多消息面，在内外交困之下，A股市场难言有整体性的行情，但是就市场自身来说，结构性行情的特征更趋明显，部分个股存在交易性机会，把握难度较大。

　　●北京股商 崔晓黎

　　中期底部形成仍需时日

　　昨日大盘低开后全天处于弱势震荡格局，两市成交量合计再度萎缩至950亿元，尽显方向不明状态。总体来看，市场主动做多意愿淡薄，中期形成底部仍需假以时日。

　　技术上，指数短期内小幅上涨的概率较大，5日均线将持平走高，10日均线继续下行形成的交叉可检验市场的真伪，一旦形成交叉向上，反弹将会持续，本周技术上分析不排除重上2300点的可能。此外，新的热点板块能否生成也是检验市场冷暖的最好方法，只有热点板块不断生成，市场信心才有可能逐步建立。就眼下而言，制约市场上涨的关键因素就是增量资金问题，在政策没有明确的前提下，增量资金入市有限。