股市分析师为何成了“卜卦师”

　　“铁底，政策底，技术底，底底被穿；牛股，金股，潜力股，股股被套”。

　　用这句俚语来评价2011年分析师的预测，可谓恰逢其时。分析师预测点位是个吃力不讨好的事情，但投资者、媒体、分析师也均乐此不疲，这样的活动究竟该如何看待？

　　■ 事件回放

　　分析师就底部预测错误道歉

　　本月13日，西南证券分析师张刚在电视上为自己的“2307点为年内大底部”判断认错，并向投资者鞠躬道歉。随后股市一度下探到2200点下方。张刚说，“往下的空间是很空了”。

　　在此之前，张刚在今年8月接受采访时表示，大盘会在2300点附近形成年内底部。随后他都一直坚持认为，2300点会是今年大底。但进入12月份之后，A股的走势直接击穿了2300点。

　　事后，有网友在微博(http://weibo.com)上写“歌”相赠：“明天你是否会想起，电视上道歉的你，明天你是否还惦记，新一轮牛市的大底。股民们都已想不起，判断错误的你，我也是偶尔看电视，才想起做节目的你。你从前总是很小心，从不预测股市的底，可是无意中说起，‘2307就是大底’……”

　　■ 股民声音

　　“券商报告，不看结论看推论”

　　●张先生（北京 散户）：

　　分析师预测点位还是有很多人看的，大家有需求，自然就有人做这个预测。但股市哪里是可以用数据预测的？

　　我也经常读这些报告，关键的不是要看他们说的点位，不是结论，而是分析师说的逻辑是否严密完整，他分析的材料和数据是否可靠，形成的逻辑是否有确定的因果关系。

　　从我去年看到的报告看，虽然绝大部分券商预测错了，但其中提到影响经济和股市走势的因素，基本上都考虑到了，只是有些因素考虑得过于乐观了。在仔细研读之下，投资者自己也可以形成自己的判断。

　　■ 业内观点

　　“投行难形成价值投资引导”

　　●郭树清(证监会主席)：

　　国内证券公司研究能力总体上处于较低的水平，无论是对宏观经济，还是对行业、对公司的分析都非常薄弱。当然，有的公司、个别专家做得还不错，但是在市场上、社会上的影响都很小，没有形成足够权威性的地位。总体上来说，我们的投资银行难以形成价值投资的引导作用。

　　“希望自己没预测过股市”

　　●张化桥(瑞银证券前知名分析师，现经营小额贷款公司)：

　　分析经济现象和资本市场时，理性的态度是谈论概率：如果这件事发生，另外一件事情有可能发生。

　　当然，别的力量随时可能冒出来抵消或放大这件事的影响，而且时滞有长有短。因此，试图做精准或者短期的预测，比如下个季度的金价、股价、铜价、物价，结果往往与预测产生差异。

　　股市里还有两种似是而非的论调。一是“今年股市特别难做”，好像别的年份曾经好做，第二个论调是“现在钱多泛滥，实体经济难做，所以股市一定涨”。我在2004年就犯过类似的错误。当时我写了一篇报告，“中国B股的春天还远吗？”我的论据是惊人的简单——你看中国人手持的外汇越来越多，B股的市值和估值越来越低，总有一天……结果呢？七年过去了。我真希望我没写过那份报告。

　　■ 网友众议

　　“死认一个方向总能猜对一次”

　　欣欣然也：看到券商无一家预测正确2011年股市走向消息后，只有一个想法，就是强烈建议中国取消证券分析师这个职业。别让黑嘴再骗人了。

　　陈吕栋：死认一个方向，三年五载的总是要对一次的，来回变反而容易挨耳光。

　　■ 链接

　　券商2011报告回顾

　　忆往惜今，A股接近收官，此前一年中券商对2011年的预测是否得到了验证？2011年截至12月20日，A股运行区间为2164.89点-3067.46点之间。

　　东兴证券：2650点-4000点

　　东兴证券在2010年底报告中指出，预计2011年股市相对乐观。

　　国金证券：2700点-4200点

　　国金证券在2010年底认为，2011年A股总体仍是牛市格局，将先抑后扬。

　　海通证券：2600点-3500点

　　海通证券在2010年底提出2011年全年策略为审慎灵活，但A股大跌的可能性比较小。

　　本版采写/本报记者 吴敏

　　新京报漫画/赵斌