曾军：对明年股市非常乐观

　　

　　在2008年熊市中，阳光私募深圳金中和投资管理有限公司取得不错的正收益。在今年的股市大跌背景下，金中和投资收益目前排在所有非结构化（即非杠杆化）阳光私募第二位。金中和“掌门人”曾军表示，对抗熊市源于坚持合理策略，2012年股市将全面复苏。

　　看好明年大趋势

　　中国证券报：你们是怎么抗周期的？

　　曾军：这跟我们一贯的投资风格和思路有关，当然这并不是一种保守的投资思路，而是在风险可控的情况下，为投资者争取最大利益。这种策略既非左也非右。如果市场进入合理的“风险收益比”区域，我们介入的就会比较坚决。

　　中国证券报：你觉得现在是否处在一个合理区域？

　　曾军：2300点区域是一个非常合理且有吸引力的区域。按照我们的估计，在这个点位存在10%的下行风险，但也存在50%的上行空间。上涨应该是一个大概率事件。按照目前这个走势，2100点附近可能就到位了，因而2100-2300点，我们不会做任何仓位上的调整。当然，如果继续下跌，我们会重新评估基本面、宏观面的情况。

　　中国证券报：你对2012年怎么看？

　　曾军：我们非常乐观。事实上，今年年初很多人可能并未意识到会出现目前的杀跌。明年之所以乐观，也是因为主线发生了变化，明年的主基调是稳增长，准备金下调、减税赋、汇金增持等都在发出同样的信号。

　　中国证券报：稳增长会不会引发新一轮通胀？

　　曾军：此次稳增长不同于2008年。后来出现主权债务危机和新兴市场通胀兴起。现在，所有的新兴市场通胀已告一段落，我们称之为“二次修复”。“二次修复”完了之后，经济又会回归上升趋势，这对宏观调控来说就相对容易了。至于通胀，对股市而言，这不是太大的问题。

　　不担忧外围市场影响

　　中国证券报：但目前市场似乎还看不到底，你觉得什么因素会导致市场转向？

　　曾军：我们不妨回过头去看看，年初是什么让市场跌下来的。当时可没有人认为市场会跌，但那时候一些利空因素正在积累，并最终压垮了这个市场。而目前大家都在看空，也在做空，都很焦虑。但我们感受不到任何危险。我们为什么要买卖股票，是为了保值增值。而买卖股票的标准是经济趋势和估值合理，2012年无论是经济还是资本市场都将是一个全面恢复的年份。

　　中国证券报：你不担心外围市场的影响吗？

　　曾军：对于外围的担心显得有些多余。如果外围有风险，那怎么解释目前道琼斯期指离历史高位仅16%的距离，股市可是经济的先行指标。有人说，是新兴市场的资金在回流美国导致美股上升。既然美国风险很大，为什么资金又要往回流呢？这个逻辑显然自相矛盾。再谈到欧洲问题，都说欧元要崩溃，但欧洲股市也没见跌到哪里去啊。这些对A股都不构成实质性的威胁。

　　中国证券报：近期人民币汇率连续触及跌停，意味着什么？

　　曾军：人民币整体而言并没有跌。盘中不断跌停可能是宏观政策引导的结果。这几年热钱流入，导致通胀上升。宏观政策的目的可能是引导热钱流向，我们应该是欢迎热钱流出的，这有利于控制通胀，人民币贬值也有利于我国出口。（本报记者 贺辉红）

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