三部委喊话救市 众机构马放南山

曹元

　　核心提示：本报记者从多家基金了解到，社保基金境内管理人对新入市资金较为谨慎，尚未满仓入市。

　　“上周五社保确实多给我们一个组合，规模约5亿元。”12月21日，深圳某基金公司人士向本报记者透露。

　　去年底，社保第三批选秀名单出炉，社保资金境内管理人升至18家，其中基金公司16家。如以每家公司获得一个5亿元的组合为计，则此次社保资金分给管理人的资金量约90亿元，接近市场流传的100亿元之说。

　　此外，一系列其他引资入市的说法或做法也流传开来。继上周末出台小QFII试点办法后，12月20日，社保基金理事会会长戴相龙表示，基本养老保险金结存较多的省份，可部分委托社保基金投资股票，投资比例低于全国社会保障基金，高于商业养老基金。

　　然而，系列利好刺激沪指上周五反弹2.01%之后，并未继续上扬，市场再次陷入震荡。21日，尾盘甚至跳水，沪指跌1.12%，收于2191点，收复的失地再度沦陷。

　　“成交量不会作假，新增资金要么实际作用有限，要么在门口观望。”中航证券研究员李勇强说。12月16日后，两市成交量在千亿徘徊，没有明显上涨。

　　本报记者从多家基金了解到，社保基金境内管理人对新入市资金较为谨慎，尚未满仓入市。

　　另一方面，小QFII及地方养老金尚未真正入市。缓解市场流动性干涸局面尚待时日。

　　进水管道狭窄

　　“更多的是心理预期，实质性影响可能不大。”上海某基金公司机构业务部的人士如此评价社保新增资金入市，该人士供职的基金公司具有社保资金管理资格。

　　据2010年全国社会保障资金年报，社保基金会管理的基金资产总额8566.90亿元，其中：社保基金会直接投资资产4977.56亿元，占比58.10％；委托投资资产3589.34亿元，占比41.90％。

　　12月16日入市的近百亿元，仅占全部社保委托资产的2.78%。

　　即便如此，对于社保基金管理人而言，保障社保资金本金安全至关重要，这让社保基金新增资金入市的效率大大降低。

　　“我们对社保基金保持低仓位，不到三成。”前述深圳一基金公司人士透露，虽然社保基金对委托资产的参照系是沪深300，但基金公司仍力图实现社保基金的资金安全。

　　此次基金公司运用社保基金主要购置银行股等低风险品种。事实上，近期银行板块表现较稳定。12月21日，银行指数仅下跌0.29%。

　　“银行股反弹可能不会很大，但也不会跌到哪里去。”有基金公司解释社保资金投资银行股的原因。

　　近百亿社保新增资金分配到基金手中，入市量就更有限。

　　对于小QFII而言，能给市场带去的增量资金也非常有限。12月16日发布的《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》显示，初期试点额度约200亿元，其中不超过募集规模20％的资金，可投资于股票及股票类基金。

　　至于地方养老金，其入市尚未有时间表。

　　出水管道仍敞开

　　社保基金新增资金入市后，非但未能引发资金的跟随入场，反而有不少资金借此出逃。

　　根据资金流量统计，12月19日至21日，两市仍有180亿元净流出。中航证券债券分析师康海荣称，热钱还在流出。

　　基金数据公司EPFR Global发布截至上周三（12月14日）止一周内的股票基金持续录得第四周的净赎回达95亿美元，各个地区，包括中国的基金都在净流出。其原因是受累欧债危机，加上临近新年，投资者沽货离场。

　　事实上，中国本土投资机构也在年底前清算离场。

　　近期保险公司在密集拜访基金公司，但并非购买基金产品，而是仅限于对明年策略的交流。

　　据多家保险公司向基金公司透露的信息，保险公司年底已没有进场动力，它们更多做的是平仓保利润，将收益兑现后好做表。

　　此外，市场上左侧交易者的力量在年底明显不足。“用于左侧的仓位都打满了，只能等起来后用右侧仓位。”广州某基金经理表示。

　　股基基金常用6-8成仓位做左侧交易。超过8成仓位后的资金进行右侧交易。

　　据申银万国测算，截至12月16日，开放式股票型基金平均仓位降为79.18%；平衡型基金平均仓位73.05%。确实处在左侧资金满仓区间。

　　12月21日，上海一券商资管在晨会上也对资金面表示担忧：“近期也是中小企业关账时节，主动或被动地抛股票的意愿强烈。新入场资金不够接这些股票。”

　　该机构分析：“现在的钱都流到哪里去了？一是房地产，这些钱短期难以出来，消耗掉了；二是PE，谁来买单，自然是二级市场；三是已入市资金，如重仓重庆啤酒（600132.SH）机构抽身后短期内不会再入市。”