欧债危机扭曲国际金融市场利率体系

　　据《日本经济新闻》报道，欧债危机持续恶化导致国际资本大量流向日、美、德国债。最近1年来，外国投资者持有日本国债数量增长30%。美、德1-6个月短期国债甚至出现“负利率”，即便如此，投资者仍认为美、德短期国债价格下跌风险小，安全性高。

　　欧债危机影响不仅限于欧洲，也波及新兴国家。为确保流动性，投资者对短期债券需求增加，一些新兴国家出现短期利率高于长期利率的异常现象。泰国2年期国债利率超过5年期国债，印度2年期国债利率也一度上升至8%，超过10年期国债利率。

　　此外，由于欧洲主权信用度下降，一些优质企业债券利率甚至低于国债利率。意大利国家电力公司5年期债券利率约为5%，低于意大利5年期国债利率（6%以上）。西班牙电话公司1年期债券利率约3.2%，比西班牙1年期国债利率低0.1个百分点。这表明这些欧洲国家国债抛压巨大。

　　欧债危机对国际金融市场利率体系造成扭曲的主要原因是流动性泛滥。目前，全球美元流通量已增至6万亿美元，约为过去5年平均水平的2.5倍。投资者为规避风险，纷纷抢购低风险资产，导致巨额资金集中到特定国家，利率体系出现各种极端情况。其潜在后果是，亚洲和中东欧等新兴国家难以获得足够资金，高增长领域投资不足，世界经济下行风险进一步加大。