银河证券晨会纪要(12月23日)

　　

　　今日视点:

　　强烈看好环保板块 2012 年投资机会

　　第七次全国环境保护大会周三上午在北京圆满闭幕。中共中央政治局常委、国务院副总理李克强发表了重要讲话。此前，国务院公布了《国家环境保护“十二五”规划》。近期，A 股环保板块大幅下跌。

　　银河环保行业研究团队认为：“环保行业明年业绩增长和股价表现将明显好于今年，目前很可能是反转行情开始”。

　　我们认为今年 10 月底以来，A股环保板块相对大盘指数大幅上涨，主要原因是环保板块对本次会议已经有预期，目前市场等待的是超预期政策的出台。从大会和环保“十二五”规划内容来看，更多的是一些宏观大方向的指导性政策，具体每个环保细分行业的规划和政策，需要等到明年上半年才能陆续出台。短期趋势投资者由于没有看到更明确的超预期政策，将本次会议召开作为卖出信号，同时大盘表现低迷也打击了市场信心，因此环保板块普跌。

　　我们强烈看好明年环保行业投资机会。我们预计明年环保项目开工率将大幅增加，预测 2012年我国环保投资将同比增长36%，今年增速大约为5%，到2015年，我国环保投资将达到1.6万亿，占GDP比重的2.6%。我们建议关注重点细分产业：固废处理行业发展最晚、空间最大；污水处理行业重点在外延扩张；火电脱硫专业化运营和非电行业脱硫机会也不错，火电脱硝将迎来爆发性增长。

　　具体可参阅银河环保行业2012年投资策略报告：《政策投资护航高成长》