博彦科技23日举行网上路演 发行价确定为22元

　　

　　中国经济网北京12月23日讯 博彦科技股份有限公司(002649)今日下午举行网上路演。首次公开发行不超过2500万股，其中网下发行占本次发行总股数的20%，即500万股，网上发行数量为2000万股。发行价格确定为人民币22元/股。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为55000万元。

　　

　　主要财务指标：

　　

　　

　　风险提示：

　　 一、政策风险

　　(一)软件与信息服务外包行业政策变化风险

　　发行人属于软件与信息服务外包行业，受多个政府部门主管。商务部从国内外贸易发展的角度，给予服务外包行业许多政策支持，尤其是自2009年、2010年，国务院办公厅先后发布《关于促进服务外包产业发展问题的复函》(国办函(2009)9号)以及《关于鼓励服务外包产业加快发展的复函》(国办函(2010)69号)，将服务外包产业的发展提升到国家战略的高度，明确要“把促进服务外包产业发展作为推进结构调整、转变外贸发展方式、增加高校毕业生就业机会的重要途径”，同时国家各部委先后发布多项通知及指导意见，给予了包括税收，人力资源，市场服务等全方位的产业政策支持，完善支持中国服务外包示范城市发展服务外包产业的政策措施，加大财政资金支持力度，做好有关金融服务工作，为服务外包企业做大做强营造良好坏境。

　　国家工业和信息化部将软件与信息服务外包行业作为重点支持发展的行业之一。软件产业和集成电路产业作为国家战略性新兴产业，是国民经济和社会信息化的重要基础，2011年1月28日国务院发布了《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》，延续原文件的政策精神，继续从财税政策、投融资政策、进出口政策、人才政策等诸多方面对软件产业发展提供了强有力的政策支持。

　　软件与信息服务外包行业近几年的飞速发展与上述扶持政策有着紧密的关系，以上政策如出现不利变化将会对公司的业务产生不利影响。

　　(二)所得税优惠政策变化风险

　　公司自 2005年起至2010年均被认定为“国家规划布局内重点软件企业”，根据2008年2月22日财政部、国家税务总局《关于企业所得税若干优惠政策的通知》(财税[2008]1号)，国家规划布局内的重点软件生产企业，当年未享受低于10%的税率优惠的，减按10%的税率缴纳企业所得税。国家规划布局内重点软件企业名单每年由国家发展和改革委员会、信息产业部、商务部和国家税务总局联合认定。另外，公司于2009年6月12日取得国务院批准的高新技术产业开发区内经认定的高新技术企业证书，减按15%的税率征收所得税。国家相关政府部门对“国家规划布局内重点软件企业”、“高新技术企业”须满足的条件做了详细规定。

　　根据财政部、国家税务总局《关于企业所得税若干优惠政策的通知》(财税[2008]1号)以及2011年4月1日上海市浦东新区国家税务局《企业所得税优惠审批结果通知书》(浦税十五所减(11)第21号)，发行人子公司上海博彦享受软件企业企业所得税“二免三减半”税收优惠，优惠期间为2009年至2013年，即2009、2010年度免征企业所得税，2011-2013年度享受12.5%的企业所得税优惠税率。

　　如果公司未来不能被认定为“国家规划布局内重点软件企业”、“高新技术企业”以及相应的税收优惠政策发生变化，公司及下属子公司将不再享受相关税收优惠，将按25%的税率征收所得税，所得税税率的提高将对公司经营业绩产生一定影响。

　　(三)出口及营业税优惠政策变化风险

　　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》、财政部、国家税务总局《调整出口货物退税率的补充通知》(财税[2003]238号)等的有关规定，国家对计算机软件在出口时实行免税政策，其进项税不予抵扣或退税。按照《中华人民共和国海关进出口税则》(2009年版)(以下简称“《海关税则》”)的规定，税则号列98.03“出口计算机软件”中9803.0020“支撑软件”及9803.0090“其他软件”货品，关税税率为“0”。因此，发行人部分业务作为其他软件出口，免增值税。

　　根据财政部、国家税务总局关于贯彻落实《中共中央国务院关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》有关税收问题的通知(财税字[1999]273号)，对单位和个人(包括外商投资企业、外商投资设立的研究开发中心、外国企业和外籍个人)从事技术转让、技术开发业务和与之相关的技术咨询、技术服务业务取得的收入，免征营业税。发行人及其控股子公司部分业务已根据前述通知以及相关后续通知，经当地省级科技主管部门进行认定，并报主管地方税务局备查，享受免征营业税优惠。

　　2010年7月28日，财政部、国家税务总局、商务部联合印发了《关于示范城市离岸服务外包业务免征营业税的通知》(财税[2010]64号)，规定自2010年7月1日起至2013年12月31日，对注册在北京等21个中国服务外包示范城市的企业从事离岸服务外包业务取得的收入免征营业税。

　　如果公司业务未来不能满足上述相关免税条件，将不再享受有关税收优惠，增值税及营业税率的提高将对公司经营业绩产生一定影响。

　　 二、市场竞争风险

　　发行人所处行业已实现较高程度的市场化竞争，且未来仍将维持激烈的竞争态势。在国际市场上，公司将继续面对印度、国内等竞争对手的竞争。同时，在国内市场上，面对软件外包业务持续增长的需求，国内提供软件服务外包的领先企业的竞争也将持续加剧，同时，中小型软件服务外包企业也有可能通过压低价格等手段来参与市场竞争，导致竞争加剧。如果发行人应对市场竞争的方式采取不当，将对公司经营产生一定影响。

　　 三、经营风险

　　(一)客户集中的风险

　　主要客户业务粘性较大，其收入占比较大，是软件与信息服务外包行业的主要特点之一。长期以来，公司与主要客户保持了紧密的合作关系，赢得了良好的口碑，业务具有较好地稳定性与持续性。近年来，随着国内企业对研发投入的增多，公司积极加大与国内众多大客户合作，重点发展关键客户。报告期内，公司的主要客户包括微软、惠普、华为等国内外大型知名企业。2008年至2011年1-6月，公司对前五名客户的销售收入分别占公司营业收入的比例为59.00%、67.97%、67.92%和64.12%，客户集中可能给本公司经营带来一定风险。若主要客户因经营状况发生变化导致其对公司业务的需求量下降，或转向其他软件服务外包企业，将对公司的生产经营带来一定负面影响。

　　(二)高级管理人才和技术人才流失的风险

　　软件服务外包企业属人力资本和知识密集型行业，核心技术和关键管理人员是公司生存和发展的根本，也是公司竞争优势的关键所在。随着市场竞争加剧，企业间对人才争夺的加剧，未来公司将可能面临核心技术人员和管理人员流失的风险，从而削弱公司的竞争力，对公司业务经营产生一定的不利影响。

　　(三)人力成本上升的风险

　　作为知识密集和人才密集型企业，公司最主要的经营成本是人力成本。随着中国经济的快速发展，城市生活成本的上升，社会平均工资逐年递增，尤其是北京、上海等一线大中城市，具有丰富业务经验的中高端人才工资薪酬呈上升趋势。

　　随着生活水平的提高以及社会工资水平的上涨，公司面临人力成本上升导致利润水平下降的风险。

　　(四)应收账款不能收回的风险

　　报告期内，发行人分别实现营业收入 29，132.54万元、30，561.73万元、42，933.75万元和32，950.35万元，分别较上年同期增长4.91%、40.48%和85.55%，发行人业务规模增长明显。随着业务规模的扩张，发行人应收账款规模也相应呈现较快增长，近三年一期期末，发行人应收账款净额分别为5，002.37万元、5，121.72万元、8，419.31万元和14，615.74万元，分别较上年末增长2.39%、64.38%和73.60%。发行人应收账款的增加系因业务规模扩张所致，应收账款的增幅与同期业务收入增幅相当。但截至2011年6月30日发行人应收账款账面余额为156，163，446.21元，较2010年12月31日增长71.32%，增长较快。

　　虽然报告期内各期1年以内的应收账款账面余额占比分别达94.75%、94.49%、95.04%、96.81%，同时发行人合理估计并充分计提了应收账款坏账准备，报告期内公司不存在大额坏账损失的情形，且发行人主要客户为微软、惠普、华为等国内外大型知名企业，具有良好的信用和较强的实力，应收账款回收风险较低，但如果出现应收账款不能按期收回而发生坏账的情况，将可能对公司的业绩和生产经营产生一定影响。

　　(五)框架主合同到期失效的风险

　　发行人多服务于大型的跨国企业，微软、惠普、华为等客户的业务是发行人主要的营业收入来源，保持与大型重要客户的长期稳定合作，对发行人持续发展有着重要的意义。在实践中，发行人与重要客户，根据所提供服务的内容、性质、双方业务合作的需求等因素，分别签订不同期限的框架合同，并基于框架合同的基础上，与客户签订具体的订单，提供具体的业务服务。随着一些框架合同到期期限的临近，发行人面临由于框架合同失效，无法进一步获取业务收入的风险。

　　四、公司规模扩大引致的管理风险

　　本次公开发行后，随着募集资金的到位、募集资金投资项目的陆续实施，公司的规模将会快速扩张，从而对公司现有的管理架构及管理能力形成一定的挑战。公司管理层将面临着公司规模短期迅速扩大而导致的管理风险。

　　五、汇率风险

　　报告期公司主要客户涵盖欧美大型跨国企业，其业务以美元结算。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币对美元保持升值态势。2008-2011年1-6月，发行人的汇兑净损失金额分别为-83.09万元、7.55万元、84.04万元和143.85万元，呈上升趋势。虽然中国离岸服务外包供应商仍保持了较高的竞争力，考虑到未来人民币仍有可能保持升值的态势，公司存在未来以人民币计量的收入较合同签订日减少的风险，以及以外币形式持有的现金、流动资产因人民币升值发生汇兑损失的风险，公司面临一定的汇率风险。

　　六、募集资金投资项目的风险

　　本次募集资金计划投资34，891.50万元，分别用于投资博彦科技全国服务外包交付中心网络扩建项目，武汉测试基地建设项目，以及博彦科技创新应用服务研发项目。公司对上述募集资金项目的投资风险主要表现在：

　　(一)募集资金项目的市场风险

　　募投项目新增产能的未来市场推广实施可能受到多种因素的影响，可能会对项目的建设进度、实际收益产生一定的影响，从而影响公司的经营业绩。

　　(二)募集资金项目的研发风险

　　公司未来可能会出现核心业务人才流失、新招研发人员对业务掌握理解不够的情形，将对研发进程产生不利影响。募集投资项目的实施将大幅增加研发人员，这将对开发管理带来巨大挑战。

　　(三)募集资金项目的组织实施与管理风险

　　截止到2011年6月30日，公司资产总额为46，238.34万元，本次募集资金投资将使公司资产规模、业务规模在现有基础上大幅增加，将涉及人员招聘与培训、统一管理平台升级改造、创新应用服务研发等多项内容，对项目组织和管理水平有着较高要求，公司可能出现因业务规模快速扩张所带来的管理及人才不足的风险，任何环节的疏漏或不到位都会对项目的按期实施及正常运转产生重要影响。

　　 七、实际控制人控制风险

　　王斌、马强、张荣军以及龚遥滨四人为公司实际控制人，本次发行前上述四人合计持有公司55.37%的股份，若按发行2，500万股计算，发行完成后仍将持有公司41.52%的股份，上述人士仍将对公司保持其实际控制地位。若实际控制人利用其控制地位，可能对公司的人事、财务、重大经营及交易等决策行为形成重大影响。

　　八、本次公开发行股票后净资产收益率被摊薄的风险

　　2011年6月30日，公司净资产为32，638.44万元，2011年1-6月加权平均净资产收益率为10.57%。本次发行后公司的净资产规模将大幅增加，而募集资金投资项目由于受到投资周期的限制，公司的净利润短期内不可能同步增长，因而公司存在净资产收益率下降的风险。

　　九、股价波动的风险

　　由于股票市场的价格不仅取决于企业的经营状况，同时还会受到利率、汇率、宏观经济、通货膨胀和国家有关政策等因素的影响，并与投资者的心理预期、股票市场的供求关系等因素息息相关，因此，股票市场存在着许多方面的风险，投资者在投资公司股票时可能遭到因股价波动而带来相应的投资风险。

　　公司简介：

　　博彦科技是亚洲领先的IT服务公司，具备全球范围内的交付能力。博彦科技为全球客户提供IT咨询、应用程序开发和维护、ERP和BPO（业务流程外包）等服务。从成立之初，博彦科技一直不遗余力的专注于服务的高质量交付，并且因为这种专注，成为了客户信赖的品牌，和客户保持了长期的合作关系，并保持了持续的业务增长。

　　博彦的总部位于北京，并在中国主要城市设立分支机构和研发中心，在美国、日本、新加坡和印度也都设有交付中心。博彦科技的全球交付能力以及灵活使用现场服务、近岸服务和多级离岸交付中心等交付方式的能力，使得博彦在全球范围内都能够以低成本交付高质量的服务。遍布全球的交付中心使得博彦可以和世界共享自己的服务、行业知识和成熟的流程管理。博彦还取得了ISO27001的安全认证，公司内部严格的安全系统能够符合世界级的安全标准。

　　博彦与众多世界领先科技公司和垂直行业领先企业的成功合作经验是博彦科技在业内享有盛誉的原因之一。世界领先的科技公司中，3/5都是博彦的长期客户，这也从侧面证明了博彦对服务的专注和付出。作为一家提供端对端ITO和BPO服务的领先企业，博彦在垂直行业里专注于医药、金融服务、电信工程等领域，积累了丰富的经验，与行业内的领先企业均保持了良好的合作关系。点击进入路演实录

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