鲁比尼看空2012世界经济

　　

　　【德国《商报》12月19日文章】题：没有弹药的政策副题：努里尔·鲁比尼对2012年的世界经济前景做了悲观展望(作者纽约大学经济学教授努里尔·鲁比尼)

　　2012年世界经济发展的前景是明确的，但并不妙：欧洲经济将会衰退，美国经济充其量只能实现低速增长，中国和大多数新兴工业国家的经济增长将大幅放缓。亚洲各国经济受到中国风险的威胁。原材料价格下跌的风险威胁到拉丁美洲。欧元区的风险威胁到中东欧。

　　目前来看，欧元区经济衰退是肯定会发生的。持续的信贷紧缩、主权债务问题、缺乏竞争力以及节约计划都意味着严重的经济衰退。欧元区危机的明显风险也威胁到美国经济。此外，美国经济还必须面对税收负担大幅增加、持续免除私人家庭债务、消除日益加剧的不平等并摆脱政治僵局等难题。

　　就其他大型发达经济体来说，英国正陷入“W”型衰退，因为此前的预算整顿措施以及欧元区带来的风险削弱了英国的经济增长。日本经济很难繁荣，因为该国的弱势政府迟迟没有进行结构改革。同时，中国增长模式的缺陷越来越明显。房地产价格下跌正引发连锁反应，将给开发商、投资和国家收入带来负面影响。

　　工业国家的私人和公共部门才刚刚开始削减债务，家庭、银行、金融机构、社区、地方政府和中央政府的收支平衡状况依然紧张。日益加剧的不平等正进一步减少总需求，因为家庭、贫困人口和工薪收入者比企业、富裕家庭和资本收入者更倾向于支出。

　　同时，经常项目失衡问题依然严重。有序的调整要求过于喜欢支出的巨额经常项目赤字国家降低内需，同时节约过多的国家应该通过名义的和实际的货币升值去减少贸易盈余。但是这种相对价格的调整已经陷入停滞，因为贸易盈余国反对货币升值并逼迫贸易赤字国实行导致经济衰退的货币紧缩政策。由此引发的货币战通过干预汇率、量化宽松和资本控制在多条战线上打响。鉴于2012年世界经济增长将会放慢，这些战斗可能会升级为贸易战。

　　没有其他政策选择。货币贬值是零和游戏，因为不是所有国家都能同时将本币贬值并增加净出口。如果发达国家的通货膨胀成为一个次要问题，货币政策将放松，但货币政策会越来越失效。与此同时，赤字和债务增加以及欧洲出台的新财政规则也给财政政策带来制约。

　　即使没有削减债务和缺少政策弹药这两个无处不在的幽灵，重新实现强劲的经济增长也已经够困难了。然而，这两个幽灵却是脆弱失衡的20 12年经济将面临的挑战。

　　（责任编辑：郭彩萍）