华鲁控股融资18亿解“饥渴” 华鲁恒升新华制药鲁抗医药皆有资金需求

　　经济导报记者 段海涛

　　 上市公司的资金饥渴正呈现出由控股公司融资缓解的迹象。经济导报记者获悉，华鲁控股集团有限公司（下称“华鲁控股”）将于29日发行18亿元中期票据，所筹资金将主要用于旗下3家上市公司华鲁恒升（600426）、新华制药（000756）、鲁抗医药（600789）偿还银行贷款、补充营运资金及重点项目建设等。不过，由于上述3家上市公司拟建项目众多，华鲁控股未来或将承担更多的融资重任。

　　融资支持上市公司

　　 募资说明书显示，华鲁控股此次发行的中期票据期限5年，规模为18亿元，主要针对银行间债券市场机构投资者发行，12月30日为起息缴款日。至于资金用途，主要用来偿还华鲁控股旗下3家上市公司的银行到期债务等。

　　 据披露，华鲁控股用来偿还银行贷款的资金为2.45亿元，其中，1.45亿元用于归还华鲁恒升的银行贷款，1亿元用于归还新华制药的银行贷款。资料显示，截至今年9月，华鲁恒升银行贷款有40.85亿元，新华制药银行贷款有7.42亿元。

　　 此外，5.1亿元将用于补充营运资金，其中，3.3亿元用于新华制药补充流动资金，山东华鲁和鲁抗医药则分别补充1亿元和8000万元。据测算，今年1-9月，新华制药营业成本为19.98亿元，其中80%资金约16亿元用于采购如吡唑酮、紫脲酸、苯酚等生产原材料；这其中公司自有资金占6.4亿元，银行筹款6.3亿元，因此实际资金缺口为3.3亿元。

　　 导报记者注意到，华鲁控股此次募集资金的大头将用于3家上市公司“十二五”规划重点项目建设，所涉资金共10.45亿元，其中，仅华鲁恒升16万吨己二酸项目就需要资金7.55亿元。

　　 据介绍，该项目年新增己二酸16万吨、二元酸1.08万吨、粗碳酸钠2.04万吨产能，项目总投资16.07亿元，除华鲁恒升自有资金解决4.82亿元、银行贷款解决3.7亿元外，其余7.55亿元需要通过华鲁控股此次融资解决。

　　 除了华鲁恒升项目外，新华制药硫酸技术改造项目需要7000万元、鲁抗医药年产2000吨L-色氨酸项目需要7000万元、鲁抗医药兽药技术升级项目和半合青冻干项目分别需要1亿元和5000万元资金支持。

　　未来资金需求量大

　　 导报记者注意到，华鲁控股注册资本8亿元，截至今年9月底净资产为91.47亿元，拥有华鲁恒升集团、新华集团、鲁抗集团、东明石化等7家全资子公司、2家控股公司和1家托管企业，进而控股华鲁恒升、新华制药和鲁抗医药。

　　 而在此次18亿元中期票据发行前，华鲁控股并未有任何待偿还的债务融资工具。之所以肯为3家上市公司如此“出力”，皆因华鲁控股的营业收入及净利润均依赖于此。

　　 导报记者了解到，从2008年-2011年9月，华鲁控股合并营业收入分别为90.62亿元、96.76亿元、105.22亿元和84.03亿元，其中，3家上市公司的营业收入占比即分别为80.89%、85.84%、90.75%和93.49%，净利润占比则分别为111.29%、94.23%、79.67%和105.66%（占比大于100%是由于其他子公司出现亏损情况），华鲁控股经营业绩对3家上市公司可谓过分依赖。

　　 在此次发债之后，华鲁控股未来或将有更多的融资需求。据披露，华鲁控股2011年-2015年规划中项目投资较多，总投资约104亿元。其中，在建项目80亿元，拟建项目24亿元。截至今年9月末，已投资39.34亿元，基本都由3家上市公司实施。

　　 据了解，除提到的己二酸项目外，华鲁恒升还有醋酸装臵节能新工艺改造项目、乙二醇等3个在建项目；新华医药则有在建项目9个，拟建项目6个；鲁抗医药在建和拟建项目13个，除提到的3个项目外，还有泰妙霉素等10个项目。

　　 华鲁控股也表示，旗下3家上市公司在建、拟建项目多，投资额大，目前处于扩张期，未来资本支出规模大，债务水平可能进一步上升，进而给华鲁控股带来资金压力。