巴伦周刊年度词语"天下没有免费的午餐"

　　

　　北京时间12月26日，《巴伦周刊》刊登题为《2012年年度词语——“天下没有免费的午餐”》的评论文章，现全文主要内容摘要如下：

　　

　　不同波动率斜率(Skew)指数表现

　　要想让自己的投资组合有一个好的表现，就请记住一个词语，那就是“天下没有免费的午餐(Tanstaafl，网络词语，是There are no such thing as a free lunch每个单词的第一个字母的缩写集合)”。

　　在过去的十二个月里，我们感受到了时间的暴虐和无情。12月份中旬，绝大多数的银行，不管规模大还是小，都发布了新一年的投资前景和展望。它们为我们呈现了一场场媒体的饕餮盛宴，接踵而来的相关报道让观者眼花缭乱。当然，其中一些预测很可能是错误的，绝大多数卖方策略师经常会看涨某件事或某件商品，而绝大多数股票经纪人则经常会过于乐观。我们永远都不要讨论有关“绝大多数投资者的组合的表现经常会追随基准指标的走向”的现实性。

　　不过，投资者们很少会对市场“换汤不换药”的原则产生厌烦感，这绝对不是因为他们愚笨。每一年，各行各业的预测都会引发投资者们的极大关注。原因很简单，绝大多数的投资者都处于进退两难的境地，需要赚钱养老或者供孩子上大学。

　　在充满不确定因素的经济环境中，投资者一定要牢记一点：“天下没有免费的午餐”。相比较那些试图给我们画出一个大饼的股票而言，我们更应该倾向于那些支付健康股息的股票。毕竟，股息在股票投资利润中占有很大的比例。

　　如果股市还是摇摆不定，那投资者就应该试着出售手中持有的股票，然后以较低的价格进行回购。如果你认为自己无力重新购回之前的股票，那就静观其变，等待这些股票产生更加有条件的股息。如此一来，你将会看到，从出售这些股票中所赚到的钱很可能会超过这些股票的股息所得。

　　上述策略并不是怪异的，一些批评人士甚至认为这些策略枯燥无味。在我看来，分歧会让市场更能侧重于那些已知的事实，而非未知的事实，会让投资者具备良好的金融感觉。

　　本评论作者斯蒂夫?希尔斯(Steven M. Sears)，是《巴伦周刊》资深撰稿人。(米娜)

　　（责任编辑：郭彩萍）