温州宏丰27日举行网上路演 发行价确定为20.00元

　　

　　中国经济网北京12月27日讯 温州宏丰电工合金股份有限公司(300283)今日下午举行网上路演。首次公开发行1，771万股，其中网下发行占本次发行总股数的19.76%，即350万股，网上发行数量为1，421万股。发行价格确定为人民币20.00元/股。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为35，420万元。

　　

　　图为：温州宏丰电工合金股份有限公司

　　 主要财务指标

　　

　　

风险提示

　　

　　一、客户集中的风险

　　

　　公司的产品广泛应用于工业电器、家用电器、交通和控制机械、信息工程等领域。公司十多年来致力于与国内外知名的低压电器生产企业建立稳固的供应链关系，为其提供优质的产品和服务。报告期内公司对前五名客户的销售收入合计占当期营业收入的比例分别为70.77%、75.51%、72.25%和75.52%，其中对正泰电器的销售收入占当期营业收入的52.79%、53.99%、51.34%和57.74%。目前公司由于产能有限，有必要集中有限的资源服务于少数重点客户，导致公司的客户相对集中。

　　二、原材料价格波动的风险

　　

　　公司生产所需的主要原材料为白银和铜，这些原材料构成了公司产品的主要成本，近三年及一期，白银、铜(包括铜和黄铜)占原材料采购总额比例的算术平均数分别为85.30%、7.67%。在以销定产模式下，公司生产、销售主要取决于客户的需求情况，白银价格的波动不会对公司的产品销量产生显著影响，但是银价上涨将增加公司流动资金压力，银价下跌将减轻公司流动资金压力。

　　公司和客户以"交货前一周白银均价"、"订单当日白银价格"、"订单前一段时间(以’上月10-25日’或’上月26-本月9日’)白银均价"或"以交货日上月16日至当月15日白银均价"四种方式作为产品结算的依据，白银价格的波动会导致公司产品单价和单位成本的同方向波动，从而影响公司的主营业务收入和主营业务成本。

　　三、财务风险

　　

　　1、偿债风险

　　报告期内公司业务规模扩张较快，投资项目的资金需求主要通过自身积累和银行债务融资解决。截至2011年6月30日，公司资产负债率(母公司)为62.96%，负债总额中流动负债所占比例为100%。同时公司流动比率、速动比率偏低，近三年及一期各期末流动比率分别为0.99、1.02、1.10、1.20，速动比率分别为0.77、0.75、0.70、0.74，公司存在一定的偿债风险。

　　2、存货跌价风险

　　

　　报告期各期末公司的存货余额分别为3，172.81万元、5，678.74万元、15，093.14万元和16，514.44万元。公司的存货主要为原材料，报告期内公司存货余额持续增长，主要是由于业务规模增长较快以及主要原材料白银的价格不断上涨所致。随着未来公司生产规模进一步扩张，公司的存货可能进一步增加，在原材料价格存在较大波动的情况下，公司的存货存在一定的跌价风险。

　　3、资产抵押、质押风险

　　

　　截至2011年6月30日，公司将账面原值1，082.55万元的房屋建筑物、账面原值1，601.46万元的土地使用权用于抵押借款。此外，公司将账面原值14，350.96万元应收账款质押用于取得短期贷款，将金额为2，000.00万元的货币资金质押用于取得银行承兑汇票。

　　上述用于抵押的资产是公司目前生产经营必须的土地、房屋建筑物，用于质押的资产主要为货币资金及公司对优质客户的应收账款。如果公司不能按期归还银行借款，上述资产可能面临被银行处置的风险，影响公司生产经营活动的正常进行。

　　4、净资产收益率下降的风险

　　

　　截至2011年6月30日，公司净资产为20，887.85万元，2010年、2011年1-6月扣除非经常性损益后全面摊薄的净资产收益率分别为27.52%、23.59%。本次发行募集资金到位后，公司净资产规模将在短时间内大幅增长，但募集资金投资项目需要一定的建设期，预计短期内难以实现收益，如公司净利润不能同步增长，公司存在净资产收益率下降的风险。

　　5、经营性现金流的风险

　　报告期内，公司净利润分别为893.04万元、2，143.92万元、4，425.07万元、4，958.77万元，经营活动产生的现金流量净额分别为3，531.94万元、1，625.24万、-3，872.42万元、-5，274.95万元，经营活动产生的现金流量净额与净利润存在较大差异，流动资金较为紧张，特别是2010年、2011年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额为负数。

　　随着公司生产经营规模快速增长，经营活动现金流相对紧张的状况短期内仍将持续。公司存在经营活动现金流相对紧张导致的相关风险。

　　四、企业所得税优惠政策变化的风险

　　

　　2009年4月16日，公司取得由浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，有效期3年。2009年、2010年和2011年1-6月公司享受企业所得税优惠金额分别为230.64万元、521.65万元和633.48万元，占同期合并净利润比例分别为10.76%、11.79%和12.77%。

　　若上述税收优惠政策发生变化或公司在2012年复审中未能继续被认定为高新技术企业，将不能继续享受15%的企业所得税税率优惠政策，改为执行25%的企业所得税税率，将对公司未来的经营业绩产生一定影响。

　　五、募集资金运用的风险

　　

　　本次募集资金将投向年产550吨层状复合电接触功能复合材料及组件自动化生产线项目和年产105吨颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件项目。项目建成以后将大大提高公司的生产能力，缓解现有产能不足的问题，提高公司的技术水平，增强公司竞争力。虽然项目经过了严密的可行性论证和市场预测，但在项目实施过程中，工程进度、产品市场开拓能否顺利进行存在一定的不确定性。

　　同时，本次募集资金所投资的项目建成后，公司非流动资产规模将增加19，635.31万元，增加年折旧、摊销费约1，495.73万元。如果市场环境发生重大变化，募集资金投资项目的预期收益不能实现，则公司存在因为固定资产的大量增加而导致利润下滑的风险。

　　六、技术泄密和核心技术人员流失的风险

　　

　　公司近年来取得了大量的研发成果，多数研发成果已经通过申请专利的方式获得了保护，并有多项研发成果进入专利申请阶段。但是还有部分研发成果和工艺诀窍是公司多年来积累的非专利技术，如果该等研发成果失密或受到侵害，将给公司生产经营带来不利影响。

　　七、大股东控制风险

　　

　　本公司股东陈晓和林萍夫妇为公司的实际控制人，两人合计持有本公司本次发行前89.68%的股份。虽然公司已经建立了较为完善的内部控制制度和公司治理结构，包括制订了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易制度》和《独立董事工作细则》等规章制度，力求在制度安排上防范实际控制人操控公司现象的发生，且公司自设立以来也未发生过实际控制人利用其控股地位侵害其他股东利益的行为，但陈晓和林萍夫妇二人仍有能力通过在股东大会上投票表决的方式对公司的重大经营决策施加影响或者实施其他控制。

　　八、业务快速发展带来的管理风险

　　

　　随着公司业务的发展，公司经营规模不断扩大。本次股票发行后，随着募集资金的到位和投资项目的实施，公司总体经营规模将进一步扩大。这要求公司在战略规划、制度建设、组织设置、营运管理、财务管理、内部控制、募集资金管理等方面将根据需要随时调整，需要继续完善管理体系和制度、健全激励与约束机制以及加强执行力度。如果公司管理层不能合理构建适合公司实际情况的管理体制、或未能很好把握调整时机、或相应职位管理人员的选任失误，都将可能阻碍公司业务的正常推进或错失发展机遇，从而影响公司的长远发展。

　　公司简介

　　

　　温州宏丰电工合金股份有限公司成立于1997年9月，注册资本5，312.10万元，是国内电接触功能复合材料、元件及组件的主要生产企业之一。目前，公司已经拥有颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件、层状复合电接触功能复合材料及元件、一体化电接触组件等三大类主导产品。为正泰电器、德力西电器、GE(通用电气)、Emerson(艾默生)、Cooper(库柏)、Sensata(森萨塔)等用户提供服务。

　　至2011年6月底，温州宏丰已获得授权专利24项，其中发明专利18项，实用新型专利5项，外观设计专利1项。公司主持或参与修订国家标准3项、行业标准39项，产品三次荣获"中国电器工业协会质量可信产品"推介。

　　公司工业总产值、销售收入、利润总额和销售利润率等综合指标位列行业前三位。公司坚持"延伸产业链、扩大应用领域、人才兴企"三大战略方针，继续强化技术、工艺、装备和管理等方面的优势，为客户提供更优质的服务。点击进入路演实录

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