年报预增炒作熄火 汤臣倍健盘中大跌近8%

雷顺莉

　　21世纪网 12月27日，两公司发布大幅预增公告。其中汤臣倍健（300146.SZ）预计全年净利1.75亿元至1.93亿元，同比增长90%至110%；鲁银投资（600784.SH）则预计2011年度净利润同比增150%以上。

　　本以为两预增股能为交投清淡的市场提供热点炒作，结果却大相径庭。

　　汤臣倍健早盘开盘24分钟后大幅下跌，最高跌幅近8%，并于近半来年首次跌破120日均线，收盘跌5.74%，报74.68元。

　　汤臣倍健的表现无疑让市场大跌眼镜，因此前也曾经有不少公司因为预增公告而受到资金的热捧。例如12月6日首批披露大幅预增年报的道明光学和东软载波。两家公司在发布预增公告的第二天，股价均出现涨停。

　　与汤臣倍健相对，鲁银投资走势相对平稳，截至27日收盘，该股报10.48元，涨幅为0.67%，换手率为3.84%，显示该股并未进入资金炒作目标。

　　回顾汤臣倍健近半年走势，该股一直表现强势。截止昨日收盘，该股下半年累计涨幅达38.81%，而沪指同期跌20.71%，汤臣倍健股价远远跑赢大盘。

　　但21世纪网查阅资料发现，汤臣倍健基本面或者并不如股价般“出色”。

　　汤臣倍健作为一家成立6年的企业，就目前而言是成功的，今年前三季度，公司净利润突破亿元大关，同比增速高达103.18%。然而深究下来，汤臣倍健其实是一家问题百出的公司。

　　汤臣倍健所处的膳食营养补充剂行业是一个竞争相当激烈的行业。膳食营养补充剂行业在2008年国际金融危机中逆势上涨，行业在非直销领域的市场规模仍然比2007年增长了20%。根据中国保健协会市场工委的预测：“只要中国经济在未来数年内不低于8.0%的增速，到2012年膳食营养补充剂非直销领域的市场规模将超过160亿元人民币”。

　　在如此激烈的竞争环境中，汤臣倍健作为营养行业的后起之秀，无论是市场号召力还是品牌张力，均难以与国际巨头相提并论。从市场占比来看，汤臣倍健的部分产品确实具有较高的份额，但却无法与纽崔莱等产品抗衡。因此，汤臣倍健的可持续发展能力并没有如期所描述的那样高。然而，汤臣倍健并未正确的评估其产品的潜在风险，只是一味的利用广告渲染其成长前景，企图掩盖行业的周期性波动和其品牌的薄弱，显然是有问题的。

　　在汤臣倍健前十大流通股东，有三只基金入股汤臣倍健，分别是中国建设银行-兴全社会责任股票型证券投资基金、交通银行-汉兴证券投资基金、中国建设银行-华安宏利股票型证券投资基金，总共持股比例为3.89%。（21世纪网 雷顺莉）