蒙牛乳业全日大跌24% 小摩称急跌是买入机会

雷顺莉

　　21世纪网 中国销量最大的乳业蒙牛乳业（02319.HK）公司黄曲霉毒素M1超标超标事发后在港股圣诞休市后开盘第一天一蹶不振。今日港股开市后，恐慌抛盘倾巢而出。

　　蒙牛乳业28日早盘即大幅低开，随后维持窄幅震荡，今日收盘，报20港元，跌幅23.95%，成交大幅放大，成交达15.6亿元。其他乳业股亦受拖累走低，被传问题奶源来源的现代牧业(01117.HK)大跌13.41%，雅士利国际(01230.HK)跌2.54%。

　　港股全日收低，恒生指数早盘低开后迅速下挫，随后维持窄幅震荡。恒生指数全日收报18518.67点，下跌110.50点，跌幅0.59%；国企指数收报9980.51点，下跌152.15点，跌幅1.5%。大市全日成交278.94亿港元。

　　国家质检总局此前公布液体乳产品质量抽查结果，蒙牛乳业被检出产品涉癌物质黄曲霉毒素M1超标。而蒙牛乳业今日在港交所发表澄清公告，称蒙牛牛奶中含强致癌物质黄曲霉毒素M1原因是由于眉山当地个别奶牛养殖场饲料发霉和变质，奶牛在食用这些饲料后使原奶中的黄曲霉素M1超标。

　　蒙牛问题奶事发后，各评级机构纷纷调整其对该股的评级。德银将蒙牛乳业由“买入”下调至“持有”评级，称相信蒙牛的短期盈利增长动力将会受到此次黄曲霉素超标事件影响。德银表示，今年以来蒙牛乳业跑赢大市，投资者或以是次事件作借口以锁定利润。德银调低该公司2012至2013年度净利润6至7%，目标价由31.5港元大幅下调28.3%至22.6港元。

　　美银美林将其评级由“买入”降至“中性”，目标价由30元下调至28元。美银美林表示，基于致癌物超标事故，蒙牛 02319.HK 短期获重新评级的机会微，另反映上游业务投资令相关开支增加，下调2012/2013年盈测3%，评级由“买入”降至“中性”，目标价由30元下调至28元，相当于2012年预测市盈率18.4倍，与三聚氰胺事件后的历史平均水平一致。该股今年至今跑赢大市48%，料未来股价窄幅震荡。

　　国泰君安（香港）分析员郭日升12月28日早间发布研究报告指出，消费者及投资者对蒙牛多次陷入食品安全事件感到非常失望，下调蒙牛乳业（02319.HK）投资评级由“收集”降至“中性”，同时目标价由原先的30港元下调至20港元。

　　另外高盛称，暂维持蒙牛乳业“中性”评级，目标价30.45港元，2012年预测市盈率22倍。该行认为，内地原料奶供应高度分散，加上原料奶商品化之性质，令乳品行业仍存在食品安全风险，亦是今次蒙牛事件的根源，若没有进一步消息传出，不会调整其2011/2012年盈测及目标价，暂维持“中性”评级。

　　但对于蒙牛问题层出不穷，也有乐观者。摩根大通维持蒙牛增持评级，指今次毒奶事件会对股价及销售造成负面影响，但相信事件属系统性风险，为一次性及可控制，股价急跌更是买入机会。（21世纪网 雷顺莉）