明年年初利率产品或将率先展开行情

　　

　　核心提示：研究员预计，明年年初在总需求触底过程中的前几个月CPI同比将下行，在通胀压力不大的情况下为了保证经济“软着陆”，降准窗口将逐个打开，届时利率产品将会率先展开新一轮行情。

　　新华08网上海12月28日电(记者 杨溢仁)12月28日，全国银行间债券市场交易结算总量缩减，较上日减少7.14%。其中，现券交易缩量明显，减幅达14.31%。回购利率持续上行。

　　当日回购利率各品种情况分别为:1天3.418%；2天4.169%；3天4.435%，较上日上涨27.7个基点；7天4.884%，较上日上涨51.5个基点；14天5.499%，较上日上涨49.3个基点；21天5.805%，较上日下跌4.7个基点。

　　目前，市场在资金面未得到改善且依然偏紧的情况下观望情绪浓厚，机构配置意愿不强。

　　来自国泰君安的研究观点指出，近期资金利率回升主要是受到年末考核及节假日临近等短期因素影响，而央行昨日公开市场缩量发行1年期央票40亿元，同时正回购操作暂停，也显示了年末公开市场操作收敛和维稳资金利率的意图。

　　随着货币政策的实际趋松和财政存款的陆续投放，资金阶段性紧张局面有望逐步改善，而在经济加速探底、通胀继续下滑的背景下，利率产品收益率震荡下行趋势未变。

　　有研究员预计，明年年初在总需求触底过程中的前几个月CPI同比将下行，在通胀压力不大的情况下为了保证经济“软着陆”，降准窗口将逐个打开，届时利率产品将会率先展开新一轮行情，中高评级信用债收益率的下调空间也将随后打开。

　　不过，低评级信用债在实体经济回落下面临较大的偿债风险，收益率下调空间也将受到基本面限制，则建议投资者把握好投资节奏和配置品种。

　　【责任编辑：王静】