市场进入筑底前的黑暗时期

　　“从估值来看，目前市场 PB 估值中位数约为2倍，2005年最低1.5倍，2008年最低为1.6倍，总体上 PB 估值处于相对低位，但离前两个低点仍有20%的距离，同时结构分化较严重，以银行、石油石化等为代表的传统蓝筹股估值很低，而中小板、创业板为代表的小市值股票和题材股高估较严重。”招商基金经理赵龙认为，目前外部经济仍然面临一定的不确定性，欧债问题仍然悬而未决，从现在看，还没有见到解决问题的曙光。国内经济短期来看处于持续下滑的过程中，未来 CPI 有一个持续回落的过程，这为货币政策的宽松提供了可能性。赵龙认为，未来政策宽松的力度和持续的时间都会受到一定限制，因此市场在探底反弹以后可能还是表现为结构性行情，现在是市场筑底前的黑暗时期。