徐海鹰：牛熊转折年

　　深圳市中钜资产管理有限公司总经理徐海鹰表示，2011年市场非常难做，商品震荡比较大，因为2011年是牛市转向熊市的转折年。所以行情波动幅度比较大，把握起来就比较有难度。

　　2011年徐海鹰涉猎较广，参与过很多品种的操作，如铜、橡胶、黄金以及农产品中的大豆、豆粕、豆油和白糖等。

　　回顾2011年的行情，徐海鹰表示上半年市场的震荡尤为厉害，很难操作。这使得徐海鹰没有收益，反而还略微有所亏损。下半年以后特别是8月以后，熊市开始形成，熊市格局比较明确。

　　当时徐海鹰认为黄金和白糖泡沫最大，前期上涨的幅度也最大。关于黄金，他认为美元可能会形成上升趋势，黄金可能会形成泡沫破灭型行情。关于白糖，徐海鹰觉得上涨到7000元/吨以上，也是泡沫，白糖的基本面不能支撑它维持在那么高的位置，从7000元/吨往下是回归之路。另外白糖的周期性非常明显：三年牛市，三年熊市。三年牛市走完之后，三年熊市开始了。因此2011年下半年将做空白糖与做空黄金作为资产的主要配置方向。

　　徐海鹰喜欢将仓位配置在几个品种上，而不喜欢押注某个品种的涨跌。徐海鹰比较注重风险控制，近期仓位一直控制在10%~20%（5%黄金、5%白糖，还配些其他品种）。他表示，节后关注行情的发展，如果有好的行情出现，会将仓位慢慢提升至40%（精选4个品种，每个品种仓位10%）。

　　对于2012年，徐海鹰认为是比较明确的熊市，以铜为例，在目前的位置（7000~8000元/吨）反复震荡，已经震荡了2~3个月的时间，到了2012年1月，很有可能形成突破行情。如果有突破向下的迹象，会继续空单杀入。同样，所有商品徐海鹰都保持着空头思维，因为他认为熊市已经确立了，做空是主基调。