康达化工主营产品专利缺失 市场遭外资垄断

　　

　　12月26日，主营业务为新能源领域的胶粘剂产品的上海康达化工新材料股份有限公司(以下简称“康达化工”)过会。

　　康达化工前身成立于1988年，多年来一直从事构胶粘剂的研发和生产，致力于实体经济。其控股股东陆企亭1963年毕业于北京大学有机化学专业，从事胶粘剂研究近50年，是享受国务院政府津贴的教授级高级工程师。康达化工拥有一支以陆企亭为首的研发团队，但即便如此，由于新能源领域的胶粘剂市场长期被外企巨头垄断，破除这种垄断远非一日之功，康达化工目前虽有发明专利，但在主打产品的技术专利上却交了白卷。

　　没有自己的专利技术，打破这种垄断似乎有些天方夜谭。垄断不破，康达化工的盈利状况始终充满不确定因素。同时，受下游客户景气度下滑，以及人民币升值利于以美元结算的外企产品等因素的影响，康达化工2011年三季度，产销增长已基本停滞。

　　主营产品欠缺专利

　　

　　康达化工目前已取得15项授权专利，其中发明专利6项，实用新型专利6项，外观设计专利6项。发明专利占授权专利的40%，比重颇高。

　　但是，记者发现，在康达化工的6项发明专利中，只有2项为胶粘剂的相关专利技术，其余四项中，一种为环保渗水型塑胶跑道，另三项则是施工方法，均与胶粘剂无关。而这两项胶粘剂专利中，一项是丙烯酸酯胶粘剂技术，一项是聚氨酯复膜胶技术，两项专利都与康达化工的主营产品环氧树脂结构胶无关。

　　根据招股书，2008年以来，康达化工将新能源领域的胶粘剂产品应用作为该公司产品开发和市场拓展的重点领域，其中环氧树脂结构胶为康达化工的主营产品之一，主要应用在风电叶片用结构胶领域。过去三年一期，风电用环氧树脂结构胶销售收入占康达化工营业收入的比重分别为15.85%、39.58%、52.07%和53.00%，2010年开始占比过半，且比重仍在上升。

　　过去三年一期，拥有发明专利的丙烯酸酯胶粘剂的销售收入占同期营收的比例分别为40.35%、30.25%、23.85%和23.06%，急剧下滑；而聚氨酯胶的销售占比仅为5.12%、1.94%、1.84%和2.29%。销售占比过半的主打产品——环氧树脂结构胶的技术却被外企垄断，康达化工该技术仍处于缺失阶段。

　　而风电用胶市场偏偏被国际化工巨头垄断，国产胶市场份额较小。而康达化工早在2008年就已将环氧树脂结构胶等新能源领域的胶粘剂产品作为市场拓展的重点领域，但3年时间过去，该重点领域的核心技术却依然为“零”。而没有自己的专利技术，又何谈打破外资企业的行业垄断、实现长期利润。

　　不可否认的是，虽然目前环氧树脂结构胶仍被国际化工巨头所垄断，但是难言这种垄断会持续多久。而康达化工研发出专利、改进工艺流程也并非遥不可及。更为重要的是，康达化工多年来坚持做实业，或许对投资者而言，康达化工为其赢得回报带有一定程度的不确定性，但目前根据预披露材料，康达化工对实体经营的专注度远高于那些“不靠谱”的上市公司，只是投资者对募集资金投向的效益，恐怕不要期望太高。

　　报告期现关联交易

　　

　　报告期内，康达新材向烟台民生化学品有限公司的采购额分别为48.55万元、196.24万元、359.62万元和128.63万元。康达新材分别于2009年2月和8月分两期投资烟台民生化学品有限公司230万元、228万元，合计占烟台民生公司实收资本的51.07%。

　　虽然2010年4月，康达新材将持有的烟台民生公司26%的股权转让给烟台民生公司原股东侯春生，转让价款233.48万元，持有的15%的股权转让给烟台民生公司原股东王树林，转让价款134.70万元，但出让后康达新材仍持有烟台民生公司10.07%的股权。

　　此外，过去三年一期，深圳市宜而固贸易有限公司(以下简称“宜而固”)对康达新材的产品销售额为651.62万元、652.11万元、882万元和411.01万元，占比分别为4.22%、3.02%、2.85%和2.41%。虽然销售金额占当期销售比例不高，但是宜而固自2008年以来一直是康达化工的第一大销售商。

　　根据招股书，宜而固系康达新材股东杨健的弟弟杨康、杨宁于2004年5月17日分别投资45万元、5万元设立，为康达化工在广东地区的经销商之一。杨健则为康达新材实际控制人陆企亭的女儿陆鸿博的配偶。

　　2010年9月深圳宜而固的法人代表、控股股东杨康因为突发心脏病去世，2011年3月28日，法人代表和总经理变更为杨康的遗孀廖昊琮，廖昊琮同时还担任该公司的执行董事，原总经理杨宁成为监事。但杨健的弟弟杨宁仍持有该公司10%股权。

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