去年A股休眠账户增加434万

　　2011年A股收官，在投资者煎熬的一年间，沪指下跌21.68%，深圳成指跌幅高达28.41%。数据显示，从2010年底到2011年底，股票市场的有效账户数量仅仅增加了643万户，而休眠账户数量在这一年中增加了434万户。

　　市值蒸发七万亿

　　按沪指跌幅来看，沪指跌幅仅次于2008年和1994年，为A股开市以来第三大熊市。此前2008年沪指下跌65.39%，而1994年沪指下跌22.3%。而从市值数据看，沪深两市截至2011年底的市值为18.92万亿元，较2010年底26.44万亿元蒸发了7.52万亿元。

　　来自中国证券登记结算公司的数据显示，截至2011年12月23日，A股有效账户数量1.4亿户，按照2011年A股市值蒸发的速度，即沪深两个市场各自近七千万股民，每个交易日坐看A股市值蒸发300亿元。

　　2011年的持续下跌，也使得很多投资者逐渐远离股票市场。中国证券登记结算公司截至2011年12月23日的数据显示，A股账户总数1.63亿户，其中持仓的账户数量仅仅5693万户，只占全部账户数量的35%，占有效账户数量的40%，这一水平甚至低于2008年（45%）。

　　而从2010年底到2011年底，股票市场的有效账户数量仅仅增加了643万户，而休眠账户数量在这一年中增加了434万户。

　　IPO规模全球第一

　　从全球范围来看，中国经济虽然在2011年面临问题，但从增长率看，仍然保持在全球前列；但从股票市场表现看，却处于最末水平。在主要资本市场中，以2011年沪指21.68%的跌幅看，A股仅好于印度、俄罗斯以及危机中的意大利和奥地利、阿根廷等小规模市场。

　　欧洲主要资本市场如法国、德国和英国，其股指跌幅均小于20%，在美国市场上，若以道琼斯指数计算还出现了6.13%的涨幅。

　　但从筹集资金的能力看，A股市场虽然筹资规模较往年略有下降，但仍居于全球首位。非官方统计显示，A股市场2011年包括IPO以及各类再融资、公司债等方式在内，实际募集资金8248.86亿元，这一规模虽然较A股最高年度融资过万亿有所回落，但仍然处于全球前列。

　　而从IPO规模看，沪、深单个市场的筹资能力虽逊于港股市场（309亿美元），但从沪深合计来看，两地2011年IPO筹资2720亿元，仍是毫无争议的全球第一大IPO市场。

　　市场机构如汇丰晋信等公募基金，寄希望于今年A股管理层能控制新股发行速度，减缓A股遭遇的流动性冲击。本报记者 吴敏

　　■ 分析

　　机构预期今年A股好于去年

　　兴业全球绿色基金认为，2012年市场以结构性和波段性的机会为主

　　本报讯 （记者吴敏）2012年A股能否迎来暖春？能否重新吸引心灰意冷的投资者重回A股市场？目前多数机构认为A股2012年仍面临内外交困，但政策松动和流动性改善等可能带来机会。

　　机构预测经济前低后高

　　在过去的一年中，中国经济增速趋缓，GDP增速从2010年第四季度的9.8%回落到2011年第三季度的9.1%。

　　目前多数机构预测，2012年中国经济将在上半年出现低点，而后在下半年出现复苏。与之相适应的，上市公司盈利预期也会出现相应的回落。

　　兴业全球绿色基金经理陈锦泉认为，当前A股有不少行业的估值跌到了历史低点，但是也有很多中小公司的估值水平仍保持较高。股票市场反映的主要是未来的盈利预期，未来一两个季度整体上市公司盈利预期仍有下调的压力。2012年市场仍以结构性和波段性的机会为主。

　　但也有机构持有更悲观的看法，广发基金认为，经济增长中枢下移，全年呈现L形走势。广发基金认为，中国经济上半年出现低点的概率较高，但下半年复苏的理由并不充分。因为本轮经济下行的环境远较2008年复杂，政策发力的力度、方向存在较大的不确定性。

　　政策松动或带来机会

　　此外，对经济的悲观预期也使得投资者预期宏观政策将在2012年出现松动，进而带来投资机会。

　　私募基金星石投资总裁杨玲认为，在经济减速的大背景下，2012年将出现两类比较明确的投资机会，其中一种是受经济减速影响比较小的抗周期类股票，比如服务类股票，这类股票在A股估值中枢反复探底的过程中，逐步具备估值优势，同时其增长的稳定性又为2012年或有的估值冲击带来可靠的安全垫。

　　另一种机会，来自于流动性放松的阶段性机会。杨玲认为，2012年一旦市场出现政策层面的实质性利好，必然会带来多次阶段性投资机会。比如由于经济减速和通胀下行，2012年货币政策上调整的空间将被打开。届时流动性放松的力度会逐步加大，市场会因此出现多次相对安全的阶段性投资机会。