平安证券晨会纪要（1月4日）

　　

　　核心提示：我们坚持之前“先下后上”的市场判断，短期来看，市场仍将维持弱势震荡格局；但市场近期有企稳迹象，经历连续调整后，市场悲观预期释放充分，反弹时间窗口逐渐开启。

　　证券分析师：蔡大贵

　　市场表现回顾：A 股市场：沪深两市上周五大幅上涨。截至收盘，上证综指报2199.42 点，涨幅1.19%；深成指报8918.82 点，涨幅1.57%；中小板指收报4295.86点，涨幅2.06%；创业板指收报729.50点，涨幅1.81%。行业板块全线上涨，涨幅前三的板块为有色金属、农林牧渔和房地产。

　　债券市场：中国银行间债市周五现券收益率小幅下行，但受年底因素影响，多数回购利率继续走升。交易所市场方面，上证国债市场周五震荡上扬。上证国债指数收报131.39点，涨幅0.07%；信用债多数上涨；受沪深两市上涨影响，可转债多数走高。

　　外围市场：周二欧美股市大幅上涨。截至收盘，道指报12397.38点，涨幅1.47%；纳指报2648.72点，涨幅1.67%；标普500 报1277.05点，涨幅1.55%；泛欧道琼斯指数报251.06 点，涨幅1.58%。美国12月制造业指数攀升至6个月新高，11月营建开支好于预期。

　　外汇：美元指数周二下跌。截至纽约外汇市场收盘，追踪一揽子六种主要货币的美元指数报79.63点，跌幅0.72%。欧元兑美元收于1.3049美元，涨幅0.89%。

　　大宗商品：纽约原油期货周二收盘大幅上涨，NYMEX2月原油期货价格上涨4.13美元，报每桶102.96美元，涨幅4.2%。纽约黄金期货价格周二上涨，COMEX2月黄金期货价格上涨33.70美元，报收于每盎司1600.50美元，涨幅2.2%。

　　平安观点：市场在 2011年最后一个交易日实现上涨，但全年上证综指跌幅21.68%，跌幅仅次于印度位列世界第二，同时也创下了上证综指历史上第三大年跌幅。创业板指上周跌幅4.19%，连续七周下跌，创历史最长连跌记录，全年累计跌幅达35.88%，整体业绩大幅低于预期是创业板今年陷入持续调整的根本原因。我们坚持之前“先下后上”的市场判断，短期来看，市场仍将维持弱势震荡格局；但市场近期有企稳迹象，经历连续调整后，市场悲观预期释放充分，反弹时间窗口逐渐开启。但经济先下后平和流动性有限改善决定行情性质为弱复苏反弹，机会将从先导行业向主题投资切换，建议关注预期右侧周期股和财政左侧成长股。