“发展怎样的市场”与“怎样发展市场”

　　

　　近年来，我国债务融资工具市场以创新求发展，以规范防风险，走出了一条符合市场客观规律和中国现实国情的发展道路。

　　在加快培育和发展战略性新兴产业方面，交易商协会支持节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等产业，通过发行债务融资工具募集资金1.56万亿元，助推战略性新兴行业成为先导和支柱行业。在拓展中小企业融资渠道方面，协会先后推出中小企业短期融资券、集合票据等创新产品，建立健全中小企业直接债务融资体系，积极探索缓解中小企业融资难的各项政策举措。2011年11月，在中小企业集合票据的框架下，推出区域集优融资模式试点，促进中小企业直接债务融资可持续发展。在促进文化产业繁荣发展方面，积极探索直接融资支持文化产业发展方式，研究创新契合文化产业特点的直接融资产品体系，为文化产业企业和投资者搭建市场桥梁。在落实国家产业政策方面，支持重点调整振兴行业发展，支持企业节能减排和淘汰落后产能。

　　在创新机制安排方面，交易商协会从市场内生需求出发，逐步构建了以短期融资券、中期票据、中小企业集合票据为基础，以其含权化、外币化品种为补充的多层次直接融资产品线，并推出了非公开定向发行方式，满足了市场主体需求，丰富了企业直接融资的渠道和手段。在发行管理机制方面，注册制顺应了经济发展方式的转变，强调充分信息披露和投资人自主判断，迎合了广大市场主体的需求，从而激发了市场发展潜力。

　　在信息披露制度建设方面，协会加强发行人信息披露督导和对主承销商、会计师事务所和律师事务所等各类中介服务机构的自律管理，促进信息披露质量持续提升。在信用评级体系建设方面，协会发起设立按投资人付费模式运作的中债资信评估公司，规范信用评级业务行为，提高信用评级公信力。在市场风险分散分担机制建设方面，协会发起设立中债信用增进公司，推出信用风险缓释工具创新试点，探索发展市场化风险分担机制的新路径。(刘溟)

　　（责任编辑：武晓娟）