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2012年商品运行主旋律:筑底反弹

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-06 07:52 来源: 新华08网

  

  核心提示:展望2012年,中国经济将进入良性复苏,世界经济也有望逐步好转,商品价格将震荡筑底、向上反弹。

  中粮期货 王在荣

  2011年商品市场总体走出了冲高回落、震荡下跌行情,市场“泡沫”基本被洗尽。展望2012年,中国经济将进入良性复苏,世界经济也有望逐步好转,商品价格将震荡筑底、向上反弹。

  2011年商品市场走势复杂多变

  2011年商品市场走势复杂多变。在高通胀预期推动下,受利比亚战局影响,油价上涨,工业品在原油带动下于年初走出高点,随后冲高回落转为下跌;而农产品则集体走出冲高回落、震荡向上、反弹再下跌的行情。

  2011年商品市场缘何会如此剧烈震荡?主要原因如下:

  市场对于高通胀的预期、对美国推出QE3的预期、对欧洲经济形势的过度乐观,以及利比亚战局拉高油价,种种原因导致了2011年初商品价格持续上涨,还有个别品种创出了历史高点。

  而作为2008年次贷危机的后遗症,欧债危机在2011年大规模爆发,再加上中国经济从2010年开始的主动调整(宏观调控、稳定物价、稳房价),多种利空因素联动拖累商品市场,导致商品出现大范围下跌。

  美国方面,美国经济从2008年次贷危机开始快速下跌。奥巴马当选总统后,减少财政赤字、大力刺激经济,美国经济结构调整初步显效,消费指数连续上升,美元不断走强,美国股市表现不俗,诸多因素表明美国经济在2011年已进入缓慢的复苏阶段。

  欧洲方面,2011年年初整个欧洲市场氛围过于乐观,市场开始暴跌时欧洲仍在举债享受高福利、高待遇,这也就导致了现在欧债危机大规模爆发所带来的严重后果长时难消。

  2012年全球宏观经济趋向稳定

  在欧债危机愈演愈烈之时,欧洲各国开始削减赤字、调整经济结构,2011年年底欧洲财政联盟有可能达成的协议,客观上是由德法两国主导所为。而以德国为领袖进一步实现财政统一,继而从经济上垄断欧洲、从政治上控制欧洲的目的即将达成,德国势必将加速收购欧债,加大货币投入。

  德国现有黄金储备达3400余吨,意大利、法国也均达2400余吨,由于黄金储备规模较大,经济解体的可能性也相对较小。尽管欧洲债务总额达到3万多亿欧元,但德国强大的经济实力也不容小视。我们认为,由德国控制的欧洲央行有能力解决目前的问题。在调整之后,欧洲削减赤字增加收入的措施会开始生效。

  而在核危机爆发过后,日本一直实施刺激经济的政策;新兴国家如印度、巴西等国陆续降息。

  从2010年10月起,经过一年多的主动调整,2011年商品回落幅度很大,商品、房地产的泡沫开始逐步消减,股市也从3000多点调整到合理的2100一线,客观上,“泡沫”几乎被洗尽,中国经济结构调整将进入尾声,未来将进入良性运行阶段。

  中国开始下调存款准备金率,说明中国货币政策已有所松动,除此之外,政府还提出积极利用财政政策、进行结构性减税。我们认为在2012年中国有可能继续下调存款准备金率,并存在降息可能,初步预计减税规模有可能达到去年的50%,这就意味着将有几万亿资金流入投资领域。同时,国家提出把改革开放的成果让全民共享,今年要保障民生、就业、经济稳定增长,这也在一定程度上表明了政策在松动,中国的经济调整即将告一段落。

  综上所述,我们认为商品市场和股市在2011年冲高回落之后将趋于理性。

  2012年市场料将启动新行情

  去年,全球经济处于复苏过程的回调阶段,预计2012年市场会结束调整,重新启动新一轮行情,慢慢走向繁荣。

  2012年沪指将围绕2100一线横盘震荡,最低不低于2000点,在2100-2300区间横盘震荡筑底2-3个月后,第二季度中国经济预计将会启动,中国股市将会上冲,保守预计今年高点将在2500-2600,并有可能冲击2800一线。股指期货预计将在2300-2500横盘震荡,有可能上冲至2800-3000。

  美国股市将很难再回到10000一线,预计将在11000-12000震荡,重新构筑一个箱体,未来仍将上涨,今年有可能再度上冲高点,并冲击15000点大关。

  欧债危机解决之后,欧洲经济结构开始调整,2012年富时指数料很难再回到5000点,预计会在5000-5500横盘震荡,有可能上冲5800-6000位置。

  日本经济现在正在低位横盘,其在世界经济的影响带动下估计也会出现良性复苏。

  黄金未来仍然看涨。现在大家普遍认为,很多国家将卖出黄金换回资金,但我认为黄金未来仍然看涨,伦敦金难下1500,应在1500-1600横盘震荡筑底后再上试1920,最乐观估计有上冲至2000一线可能。

  究其原因,中国目前的黄金储备仅有1000余吨,这对强大的人民币来说比例严重失衡。世界各国已看到中国强大的经济实力,中国经济规模不断扩大,人民币成为世界硬通货势不可挡,人民币5年内或将成为世界储备货币。为达此目的,中国更需加大黄金储备,未来几年内中国黄金储备将从1000多吨增加到3000-5000吨。我认为5000吨是未来的需求,这个数据才能与人民币未来的货币地位相匹配,这是很重要的一点。

  另外,市场普遍认为伊朗、叙利亚局势不稳,中国南海领域也会引发摩擦,局部动荡都会对原油产生较大影响。原油价格目前在100附近波动,预计下跌到70一线的可能性不大,未来料将在90-100间横盘震荡,并有可能上冲到120一线。经济走向复苏之后原油需求会继续加大,特别是随着中国经济的发展,中国人越来越富有,老百姓的生活水平得到提高后,汽车产业的快速发展对汽油、原油需求都会增加。

  2012年中国经济将走向复苏,房地产价格低点将会出现,但保障性住房的建设还会继续,中国人口还在递增,预计在三、四季度,应会出现一个强劲的需求高峰。这也就表明,金属行情还会启动,中国刚性需求还是存在的。螺纹钢在3800-3900将是低点,未来有可能上冲至4500一线;锌在13000-14000将是低点,未来有可能上冲至16000-17000;铜在50000附近将是低点,预计在55000-56000横盘筑底后,有可能上冲到60000附近,乐观预计有可能升到62000-63000位置。

  2011年经济滑坡后,国内物价一直在下跌,供大于求的局面导致农业投入相对减少,产出也就会相对减少,但农产品需求并未改变,2012年经济重心是保障民生,那就意味着将会增加工资、增加百姓收入,减少税收、加大消费。上述因素将造就需求不减反增局面,进而导致需求相对增大,出现供不应求格局。

  同时,国家对棉花、大豆、玉米、小麦等农产品的收储力度不断加大,政策托底效应愈发明显,这就是我们非常看好农产品的原因。CBOT玉米在550已是底部,550-600震荡筑底后未来有上涨至700可能,相对应的国内玉米2100是底部,C1209有可能会走到2400的位置;小麦2300属偏低价位,CBOT麦在550-600是底部,有可能会走到800附近。CBOT大豆1080或是底部,预计将在1080-1200震荡,2012年或将继续上冲至1300-1350区间;棉花现在低位横盘,国内19800是国家保护价,所以20000将是它的局部低点,预计未来有可能走到23000-24000一线;白糖未来会再上冲6500一线。

  综上所述,2012年中国经济将进入良性复苏,世界经济也将会有所好转,2012年商品市场行情总体料将比较乐观。

  【责任编辑:李澎】

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