申万研究所：强势股补跌或延续

　　

　　申万研究所 桂浩明

　　新年第一个交易日，股市没有能够实现“开门红”，相反还出现了大跌，特别是那些强势股的补跌，对投资者的心理影响很大，这样就难怪到了后面一个交易日，大盘会再度出现重挫了。

　　本来，在很多投资者看来，经过持续的下跌，很多股票已经跌出了价值，像银行股之类，现在的价格水平是非常低的，具有良好的安全边际。而一旦这样的股票拒绝下跌，那么行情就有希望企稳。特别是到了去年年底，一些以前走势还不错的高价题材股等，也都先后出现了下跌，并且不少品种还跌得很惨，这就给人一种无论是低估值品种还是高估值品种，现在都已经跌过了，也不再有太多下跌空间的错觉。如果真是这样的话，那么此刻股指就应该是开始构筑底部了。但是，近几天行情的演绎，完全打消了人们的这种想像。因为大家看得很清楚，一些被认为具有很强抗跌性的强势股票，现在也开始补跌了。正是它们的这种下跌，使得周三股市的“开门红”成为泡影，而由此形成的氛围，强化了市场上“多杀多”的格局。自然。在股市的进一步下行过程中，这些股票又是再度领跌。

　　这些在现在补跌的品种，主要是一些什么板块的股票呢？简单来说，主要就是那些为各界高度一致看好的“大消费”概念，譬如农林牧渔，食品饮料，纺织服装和医药生物等板块。它们共同的特点是具有很突出的防御性特征，并且受到了众多机构投资者的认同，其中不少品种还有不错的成长性和良好的业绩。由于本身的股东结构比较合理，因此也就成为了基金等“抱团取暖”的重点对象。应该说，这些股票在前期也是有过一定的下跌，但是由于各方面的因素，其跌幅也确实相对有限，并没有被视为是适合重点做空的对象。也许，如果市场环境不是特别糟糕的话，这些股票也确实有希望不像其它品种那样会跌过头。但是，在市场格局不佳，个股遭遇了一轮一轮的打压，股价普遍下了一个台阶以后，这些股票的风险也就暴露出来了；不管它有多少题材或者想像空间，也不管未来会受什么样的政策扶持，或者现在有多少机构看好，只要其中有一个重仓机构因为这个或者那个原因，无力或者不愿意再坚守的话，那么随着其抛售的开始，这些股票就势必下跌。此刻，即便是出现了银行股的勉力护盘，也无济于事。今年的头两个交易日，市场上就是呈现出了这样一种异常惨烈的杀跌行情。

　　在历史上，“多杀多”的行情，强势股补跌的行情，通常都是出现在一段下跌行情的后期。那么，如今的情况是否也是如此呢？也许不能排除这种可能，但是至少在现在，大家还是先不要作此想像为好。首先，现在看来强势股的补跌才开始不久，还没有出现明显收敛的信号；其次，导致强势股补跌的各种内外因素，应该说仍然存在，大环境没有改善，是不可能想像后市会出现转机的。第三，现在市场人气极弱，要改变这种局面，需要外力的推动。但是现在尚无法看到这个外力的存在，没有驱动股市上涨的动力，后市当然不能轻言见底企稳。所以，现在这种个股大面积补跌的被动局面，很可能还会再延续。同样的，股指再度重挫的情况，也完全可能反复出现。

　　【责任编辑：姜楠】