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浙商证券:全年呈倒U型走势

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-06 10:22 来源: 新华08网

  

  近期浙商证券发布的2012年投资策略报告指出,A股有望在一季度先于M2见底,在M2回升趋势明显情况下,3月份有望迎来反弹行情,全年呈倒U型走势。上证综合指数的运行区间为2050-2750点,反弹的高度取决于政策调整力度和欧债危机加剧或缓解程度。

  浙商证券认为,从中国所面临的社会、政治、经济环境看,2012年宏观政策的重心是“稳中求进”,与2011年控通胀为重心有较大差别。具体政策上,存款准备金率有望继续下调至19%甚至以下,而存贷款基准利率下调的可能性不大。2012年财政政策主要体现在结构性减税和民生支出上。产业政策主要是通过节能减排调整产业结构和培育战略性新兴产业。房地产调控政策仍不会放松,但房价大幅下跌的情况下不排除微调的可能性。

  报告指出,中国经济进入凯恩斯主义“五浪”结构的第四阶段。预计货币供应量M2增速在2011年12月份见底后有望逐月回升,今年下半年或将达到16%。全年GDP增长率在8.3%-8.9%之间,上半年GDP增速在8.3%附近见底,下半年逐季回升至8.9%附近。通胀方面,全年CPI有望下降至4%以下,上半年逐月下探,三季度见底至3%以下,四季度回升3.5%以上。

  海外经济方面,欧债危机进一步加剧或将导致5大风险的出现:包括2012年欧债将有1.2万亿欧元到期;欧债危机继续向核心国法国和德国蔓延,法国有失去主权信用3A评级的风险;银行业危机风险;欧元区经济下行风险;欧元区解体风险。欧盟危机通过出口和金融两个渠道体现出来,外需急剧减少导致出口大幅下滑,全球金融市场汇率大幅波动,外资流出压力增大,对国内资产价格产生冲击。

  立足以上判断,浙商证券认为,目前A股整体上仍未进入历史底部,但沪深300指数已逼近历史底部,中小板、创业板偏高的估值将使股价结构调整继续进行。浙商证券预测2012年A股盈利增长7.5%-12.5%,上证综合指数的运行区间为2050-2750点,反弹的高度取决于政策调整力度和欧债危机加剧或缓解程度。A股有望在一季度先于M2见底,在M2回升趋势明显情况下,3月份有望迎来反弹行情,全年呈倒U型走势。

  投资策略方面,浙商证券建议投资者一是关注强制分红政策实施,分享2011年上市公司红利;二是关注PM2.5监测和污染减排,重点配置节能环保及相关产业;三是以美元走势为导向,相机抉择,灵活配置;四是通胀压力大幅趋缓,配置成本大幅下降的下游行业。(记者王晓宇)

  【责任编辑:姜楠】

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