2012年泰国债券市场：关注影响公司债券发行的诸多风险因素

　　在过去的2011年里，出现了诸多影响国内金融和资本市场尤其是公司债券市场走向的因素。尽管2012年到期的公司债券数量将比2011年高出一倍以上，但泰华农民研究中心预计总发行量将从2011年的3，400亿泰铢降为3，000亿泰铢左右，因认为只有受2011年特大洪灾及世界经济风险影响有限的一些行业如能源业、食品业和房地产业（尽管将比过去1-2年有所降温）才会发行债券，以应对扩大投资需求。与此同时，趋向增长的泰国企业对外投资或将促使外币债券筹资比去年更受欢迎。

　　不过，必须承认债券市场状况和民间部门的债券发行需求在未来一段时间内仍将面临如下诸多因素的困扰：国内利率走势可能从原来预期将明显进入下降周期出现逆转(部分原因为政府提高生活补助与收入的政策将加大通货膨胀压力)；政府债券供应量增长或高于预期，因各种经济风险可能影响政府的税收征收和预算赤字目标；外国投资者转移资金的风险（源于欧洲债务危机和全球经济问题），因过去1-2年期间其明显扩大对泰国债券的投资。上述因素所造成的压力，除了对二级债券市场的收益率走势造成影响外，还将不可避免地打击民间部门在一级债券市场融资的气氛和需求。