2011中企IPO何以遭遇寒流

　　

　　刚刚过去的2011年，中国企业在全球资本市场的活跃度相比2010年出现大幅下滑，融资规模减少近半。ChinaVenture投中集团数据统计显示，2011年全年共有386家中国企业在全球资本市场完成IPO，合计融资约4097.0亿元，相比2010年下降42.5%。其中，共有62家中国企业登陆港交所主板，合计融资约1117.2亿元(1365.3亿港元)，占中国企业全球IPO总融资额的27.3%，港交所主板成为2011年中国企业融资规模最大的市场。

　　全年融资规模缩水近半 中国水电IPO规模年内最大

　　

　　数据统计显示，2011年全年共有386家中国企业在全球资本市场完成IPO，相比2010年下降21.2%(其中12月共有36家企业上市，占比9.3%)；合计融资约4097.0亿元，相比2010年下降42.5%(其中12月合计融资511.6亿元，占比12.5%)。

　　中国水电以135亿元的IPO融资规模成为2011年最大的中国企业IPO案例。除此之外，华锐风电以每股90元发行价格，募资约94.6亿元，刷新了中国神华上市时36.99元的发行价纪录。

　　境外方面，在12月完成IPO的周大福以约128.3亿元(157.5亿港元)的融资规模超过早先上市的上海医药(152.8亿港元)成为2011年最大的海外上市案例。

　　金融行业中的中信证券在港完成了其约107.9亿元(132.4亿港元)的H股发行，成为首家完成两地上市的内资券商。此外，新华保险于12月完成了“A+H”股的同时发行，共计融资约120.1亿元(A股：36.9亿元；H股：102.1亿港元)，在2011年中国企业IPO融资规模中排名第4。

　　境内外同遭寒流 赴美上市窗口关闭

　　从境内外资本市场分布来看，2011年共有281家中国企业在境内上市，共计融资约2824.4亿元，分别占比72.8%、68.9%；105家中国企业赴海外上市，共计融资约1280.4亿元，平均单起IPO募资高出境内20.6%。

　　境内方面，2011年一级市场大幅超募圈钱导致新股上市破发不断，破发率于4月达到历史最高的66.7%，尽管下半年起略有回落，但12月又再度攀升至三成(33.3%)；另一方面，国内经济形势的不确定，投资者信心缺失，加上二级市场的持续低迷，致使2011年中国企业A股IPO数量及融资规模均出现下滑，下滑幅度分别达到19.0%以及41.8%。然而，从近10年数据来看，2011年全年A股IPO融资规模依然排名第三，IPO数量更是仅低于2010年。

　　境外方面，赴美上市窗口的关闭以及香港资本市场市况不佳，致使2011年中国企业在海外的IPO融资出现下滑，数量及金额相比2010年分别减少26.6%、43.9%。

　　2011年8月17日，土豆网在多次推迟上市后最终登陆纳斯达克，融得资金1.74亿美元，成为2011年最后一家成功赴美上市的中国企业。自香格里拉藏药率先上市起，2011年共有14家中国企业先后登陆美国资本市场，其中5月人人网上市之后(融资7.43亿美元)，网秦、世纪佳缘、凤凰新媒体、淘米等多家中国互联网企业次第登陆华尔街，也引发了美国投资者对于中国概念泡沫破裂的担忧。

　　香港地区中国企业IPO基本集中在2011年下半年，其中12月共有17家中国企业实现上市，合计约344.6亿元(423亿港元)，占全年的30.5%。另一方面，香港资本市场的整体低迷也使得中国企业多次推迟IPO计划。

　　从内地，香港以及美国这三个中国内地企业主要上市目标市场对比来看，2011年的中国企业IPO融资规模同时出现下降，其中赴美融资规模相比2010年下滑最大，幅度高达51.5%，内地及香港地区跌幅相近，分别达到41.8%以及41.3%。另外，数据显示，相比于香港及美国资本市场的相对稳定，近年来A股市场IPO波动幅度剧烈。

　　创业板密集发行依旧 港交所主板成最大融资板块

　　

　　从具体交易所板块分布来看，凭借全年129家企业的上市，深交所创业板成为2011年IPO最为密集的板块，平均约每3天就有1家企业实现IPO；合计融资797.6亿元，占中国企业全球IPO总融资额的19.5%。上交所共有38家企业上市，合计融资1014.0亿元，占24.8%；平均每家融资金额高达26.7亿元，为全球最高。此外，深交所中小板共有114家企业上市，合计融资1012.8亿元，占24.7%。

　　2011年共有62家中国内地企业登陆港交所主板，合计融资约1117.2亿元(1365.3亿港元)，占中国企业全球IPO总融资额的27.3%，港交所主板成为2011年中国内地企业融资规模最大的市场；平均单笔融资规模达到18.0亿元，仅低于上交所。纽交所以及纳斯达克各有7家及6家中国企业完成上市，分别融资86.8亿元及35.5亿元，占比2.1%、0.9%。

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　　（责任编辑：郭彩萍）