警惕国际资本做空A股

　　

　　华宝证券研究所所长 李国旺

　　老子认为，人类生命价值高于一切，国与国之间，只有在和平的环境中，才能相互协同、发挥相互间的比较优势。大国地广人众，国大势强，承担着更大的道德责任、维护和平和保护人民的义务。在当代一些列强到处动刀兴兵、到处耀武扬威，为了保障国家安全，建设现代国防已经成为国家经济发展的基本需求。

　　对于国际资本来讲，利用政策变化进行利益博弈，成为获利的捷径。在资本市场，在对外开放的背景下，和平是在投资确定性下提高估值的要素。在现代资本市场中，不仅存在货币战争，还存在商品战争、资本战争甚至是直接开战的国际冲突。战争是风险最集中的表现，投资者在QDII的选择中，要注意投资经理是如何进行“和平组合”的，只有和平组合，才能获得无风险收益。在现代国际关系中，在卖空机制的条件下，和平或战争，都是利益分配的平台。唱空中国、卖空A股已经成为国际资本获利的“捷径”。2011年，国际资本开始从A股撤离后，开始唱空中国经济，卖空人民币，通过开发境外A股指数，卖空A股。当国际资本借用调控政策卖空中国A股时，稳定物价和房价的政策就为国际资本所利用。

　　对国家资本来讲，清静无为，要建立在强大的军事实力基础上。面对国际资本的挑战，国家政策不仅要保证经济安全，也要想扩展能源、信息、技术的“国土”安全。要吸引人才，扩展软实力，扩展影响力，实现国家战备目标，就得建立强大的现代军事装备工业。要实现尊重生命、保护和平、世界太平的理想，没有硬实力，就无法实现。同时，装备工业往往是民用工业的“先进”者，无论是新能源、信息技术、传播技术、材料工业、电子技术，往往先在军事装备上进行实践，才逐步扩展到民用领域，当然，许多先进的民用技术，转身也可以应用于军事工业。通过资本市场推动现代装备工业、信息产业、现代技术的进步与发展，理应成为国家战略安排，因为只有新兴战略性产业与国家的需要相结合，产业的成果才能落地。

　　对机构资本来讲，清静、无为、谦下是机构协同各方关系，利用各项资源，实现创新发展的基本原则。一个机构想在竞争中胜出，需要处理与国家政策（制度）、国际关系（贸易制度、汇率制度、金融制度等）、居民的偏好、供货商、竞争者、供货与销售渠道等关系。有些国际商业连锁企业在中国，可谓“横行霸道”，如供货商进场先交场地费，货款要三个月甚至六个月后结算，结果这些国际商业企业转变成为地产商和结算银行，大大扩展了利润空间。这些国际资本之所以在中国横行霸道，为所欲为，就在于其掌握了渠道、品牌、管理、技术及客户资源。如果中国商业机构能够在渠道、品牌、管理、技术及客户资源方面及时赶上，如果这些中国商业机构能够保持清静、无为、谦下的品德，就可能得到政策的加持，也可能得到百姓的拥护，还可以与供货商、竞争者合作共赢。在消费升级和扩容的过程中，建设具备现代先进管理、合乎中国居民消费习惯的现代大商业，在具备消费资源垄断、政策扶持、管理先进、技术规范条件的情况下，才有可能与外商在流通领域进行良性竞争。当然，中国本土商业想要发展，必然要进行产业升级，适应内需发展的潮流。

　　对于居民资本来讲，清静、无为、谦下是个体协同人际关系，实现人生规划的重要法则。投资决策有五维的因素共同作用：时间周期决定了不同行业在当时的经济地位，但同样的行业不同的公司估值高低不一，就与投资人的努力、机遇或者资金背景相关；如果时代、行业相同，个人投资成败仍然有差异，则于当事人所在的地理环境有关。如果时间周期、行业周期、空间环境都相同，仍然出现不同的成败，则与投资人的修养相关了。如果时间、行业、环境、品德都相同，不同个体成功概率仍然不同，则于当事人是否勤奋学习相关了。如果投资者个体能够抓紧学习时代需要的文化知识，才有可能成就心中的目标。因为现代资本市场不断发展变化着，三天不学习，就可能落队。

　　（责任编辑：林秀敏）