估值修复叠加超跌反弹 14只煤炭股涨停

　　

　　1月9日，大盘迎来久违的62点长阳反弹。在此过程中，煤炭当仁不让成为反弹先锋，当日14只煤炭股涨停，占正常交易煤炭股的比重接近四成。在煤炭股带动下，申万采掘行业一改前期颓势，全日大涨6.80%，一举成为走势最为强劲的行业。分析人士指出，估值修复要求与超跌反弹动能是目前煤炭股大幅反弹的重要原因，这使当下行情具有格外鲜明的修复性特征。

　　□本报记者 孙见友

　　近四成煤炭股强势涨停

　　1月9日，大盘迎来久违的62点长阳反弹。在A股市场反弹过程中，煤炭股一马当先，当仁不让地成为反弹先锋，对活跃市场做多气氛起到了十分积极的作用。统计显示，当日百花村、金瑞矿业和爱使股份等14只煤炭股涨停，占正常交易的煤炭股的比重高达37.84%，占比接近四成。同时，煤炭巨头——中国神华和中煤能源也分别飙升7.17%和7.04%，单日涨幅如此之大实为罕见。随着做多信心发酵，煤炭板块所有成份股迅速活跃起来，带动所有煤炭股均出现大幅飙升之势，最终当日表现最差的煤炭股大有能源也大幅上涨4.56%，明显跑赢当日上涨2.89%的上证综指。在煤炭股带动下，申万采掘行业一改前期颓势，全日大涨6.80%，一举成为走势最为强劲的行业。

　　分析人士指出，随着2011年煤炭股持续调整，其估值逐渐逼近近11年以来的绝对低点，在此背景下，煤炭股的估值支撑力度不断增强。统计显示，截至2012年1月6日收盘，煤炭开采行业的市盈率（TTM）快速下行至12.78倍，距离2000年以来的绝对低点10.03倍仅有一步之遥，这最终扣动了1月9日煤炭股强劲反弹的扳机。

　　同时，就一些煤炭股而言，其1月9日的大幅反弹还带有鲜明的超跌反弹印记。统计显示，2011年全年合计有13只煤炭股累计跌幅超过40%，大幅跑输大盘，例如四川圣达、宝泰隆、阳泉煤业、靖远煤电和恒源煤电等个股，2011年累计跌幅悉数超过40%。前期超跌客观上为1月9日这些个股强势埋下了伏笔，促使这些个股集体涨停。

　　分析人士指出，估值修复要求与超跌反弹动能本质上具有异曲同工之妙。因此，结合以上分析来看，1月9日煤炭股大幅反弹，具有十分鲜明的修复性特征。

　　基本面不太给力

　　就煤炭行业的基本面来看，目前尚没有出现明显的偏暖信号。国际煤价从2011年10月份起连续九周下跌，2011年12月底略有反弹。进入冬季用电高峰后，进口煤价已经具备明显的比较优势，促使2011年11月动力煤进口量环比激增95%，预计短期动力煤进口量仍将维持在相对高位。与此同时，1月5日秦皇岛55大卡动力煤平仓价降至805元/吨，已接近发改委制定的800元/吨的限价水平。分析人士认为，后市随着电厂高库存水平和低价进口煤的冲击，未来两个月动力煤价格仍将趋于下行。此外，就目前情况来看，季节性因素和下游需求疲软都不支持钢价上涨，这势必会制约钢厂产量提升，进而拖累焦煤价格处于持续偏弱局面。

　　【责任编辑：山晓倩】

　　

　　综合以上多重因素来看，短期煤炭行业依然面临需求下滑风险，行业盈利提升将受到制约，这可能会让煤炭股在二级市场面临一定的压力。

　　市场人士指出，如果煤炭行业基本面不给力，那么煤炭板块后市的走势将在很大程度上仰仗大盘，而很难持续走出独立性行情。假如后市大盘重新步入剧烈震荡，那么煤炭股也将重回弱势格局。但是，假使大盘后市出现一波较大级别的反弹行情，即使煤炭股基本面不是特别乐观，那么也不能排除其出现持续性行情的可能。因为作为典型的高β值行业，煤炭股弹性向来很足，在市场整体转暖时，其往往可能表现得异常活跃。

　　

　　煤炭开采行业估值走势图

　　部分超跌煤炭股1月9日涨幅一览

　　代码 简称 1月9日 1月9日 1月9日 1月9日 2011年

　　收盘价（元） 涨跌幅（％） 换手率（％） 成交额 累计涨跌幅（％）

　　（万元）

　　600392 太工天成 9．78 5．50 2．23 3316．08 －62．88

　　000835 四川圣达 5．38 10．02 1．90 3061．70 －54．32

　　601011 宝泰隆 13．24 9．97 4．69 5929．11 －50．76

　　600348 阳泉煤业 16．50 10．00 1．80 69973．66 －46．85

　　000159 国际实业 8．29 8．22 1．10 4276．41 －46．22

　　002128 露天煤业 14．00 7．20 0．48 8729．75 －46．21

　　000968 煤气化 14．29 7．69 2．19 15801．99 －45．13

　　600997 开滦股份 11．26 7．96 0．87 11888．60 －44．33

　　000983 西山煤电 15．26 9．23 2．09 45469．40 －44．20

　　000552 靖远煤电 11．99 10．00 1．13 2352．85 －42．12

　　601001 大同煤业 12．82 8．92 0．48 10036．27 －41．41

　　600971 恒源煤电 13．68 9．97 3．63 20776．64 －40．85

　　000933 神火股份 9．59 8．24 1．19 18690．03 －40．48

　　【责任编辑：山晓倩】