黄金与欧元关联性高居不下 短期内避险属性会消失

　　

　　短期内黄金的短期内避险属性会消失

　　付鹏：这种情况实际上在以前也发生过，尤其是2008年时特别明显。如果只是按照传统理解的话，在大风险中应该是购买黄金的，但是在08年的时候全球处于大的金融动荡中，黄金价格也是大规模的调整，这个调整就恰恰反映的是它作为资产的层面。也就是说如果把黄金作为资产层面，除了个人投资额以外，它还会配置在各个金融体系、各个银行的资产负债表中。当流动性出现快速收缩的时候，就必须得通过借出黄金，甚至是出售黄金来换取流动性来弥补资产负债表上的失衡关系，否则的话将会面临着流动性消失以后，这种所谓的负债大于资产以后，出现破产风险。

　　当这种风险出现的时候，黄金的短期内避险属性会消失，它的资产属性会重新体现出来。这一阶段实际上恰恰就是去年年末到今年年初，黄金的价格跟2008年7月份到2009年2、3月份的时候，黄金价格调整的原因是一样的，都是作为资产在进行调整。短期内它的避险属性虽然消失，但并不意味着长远的避险功能就一定失去，随着金融体系内一旦流动性恢复过来，那么同样2009年、2010年黄金大涨的格局还会在未来重新发生。

　　至于黄金价格的走势到底跟什么有关系，以前有学者认为黄金的价格是跟美元走势有关系，是翘翘板的关系。但是现在很多机构都把欧元和黄金的关联性作为一个依据，对此，付鹏认为这方面的根源还是在欧债。

　　付鹏：应该说只是在拿欧元做类比，主要还是因为当前影响全球流动性的核心问题还是欧债，欧债作为有形资产在欧洲的金融体系内发酵以后，肯定会一方面影响到货币，另一方面影响到国有资产包括大宗商品这一类，所以说短期内我们就是拿这个做对比。但从长期的角度来讲，08年金融危机之前欧元和黄金两者还具有另外一种共性。共性关系就是在于美元的这种原有的货币体系在发生崩塌，尤其是9·11之后引发美元的整个货币体系出现了崩塌，在这种影响下欧元货币体系出现了一个走强的行为，同样作为另外一种对抗货币体系动荡的资产是黄金，这个时候两者之间就存在着一种共性关系。

　　（责任编辑：袁志丽）

　　

　　 短期内黄金跟欧元会维持正相关

　　从这次的黄金走势来看，付鹏认为黄金跟欧元的关联性是短期内应该会维持在正相关的关系。

　　付鹏：我觉得短期内欧债的问题没有很好的解决的话，它和欧元的关联性应该会维持在高度的正相关的关系内。但是随着后面欧债危机逐步的解决以后，不一定欧元就能起来，但是黄金是一定能够起来。

　　预计今年欧债危机的形势依然还是非常的严峻，南非标准银行最新发布预测，美国向好的非农数据使得贵金属避险的吸引力减弱，结合国际国内的大环境来看，付鹏认为认为今年黄金走势将会分为两个阶段。

　　付鹏：我觉得今年的整个黄金肯定是又分为两个阶段了，第一个阶段在继续的延续整个欧债危机的这种情况下，黄金作为资产肯定是陷入到流动性的收缩状态下，肯定不会出现大幅度上涨，甚至创出新高的可能性很小。今年最重点的一个转折点，就是我们来看欧洲整个问题能不能逐步的平息下来，如果它能够逐步的平息下来的话，未来的黄金跟2009年中旬之后整个黄金市场一样，会重新的创出一轮高点。

　　但是如果说欧债问题一直拖而不决的话，整个资产不能够在金融体系内进行一个有效的冲销的话，那么这个资产全球的资产都很难重新的恢复到之前的高点，黄金也不能例外。实际上今年整个黄金就是两个阶段，这中间阶段性的一个标志的事件肯定就是欧洲的问题是否有一个真正的答案，如果有，那我们就继续的看高黄金，没有，那么黄金就继续的陷入到当前的这种震荡情况。

　　付鹏建议打算购买黄金的投资者：欧洲债务问题平息或有任何的缓和的迹象就可以买入黄金。

　　付鹏：实际上我们说从过去的十几年的经验来看，黄金每一次的这种所谓的大的风险产生，黄金的这种资产的调整都是一次极佳的买入机会，现在也不例外。但是我们大家最重要的是要判断出来这个买入的转折点，那么实际上刚才我已经点到了，欧洲债务问题只要平息下来，有任何的缓和的迹象那么我们都可以买入黄金，而在这个过程中还是建议大家多多的支持实物黄金为主。

　　（责任编辑：袁志丽）