中化化肥资源战略破局： 收购寻甸龙蟒100%股权

　　王洁

　　 2012年新年伊始，中国最大的产供销一体化化肥企业——中化化肥（00297.HK），首次进军上游优势资源领域。

　　 1月9日，中化化肥发布公告称，其全资子公司已于1月8日，与龙蟒集团和西藏龙圣签订了股权转让合同，拟以13.8亿元的总对价，收购两者所拥有的寻甸龙蟒100%股权。

　　 寻甸龙蟒此前由龙蟒集团持股10%，西藏龙圣持股90%。主营业务是开采和勘探磷矿以及生产饲料级磷酸一二钙/磷酸二氢钙。

　　 “从获取可持续发展资源的角度，这场收购可以说是中化化肥转型资源战略的一次重要突破。”1月11日，一位化肥行业的资深从业人士向本报记者表示。

　　 磷矿作为一种重要的化工矿物原料，主要用来制取磷肥，也可用来制造黄磷、磷酸、磷化物及其他磷酸盐类，以用于医药、食品、染料、国防等工业部门。

　　 有资料显示，目前全球探明磷矿总储量约650亿吨，中国磷矿储量在170亿吨，仅次于摩洛哥，主要分布在云南、贵州、四川、湖北和湖南五省，平均品位在17%左右。

　　 中化化肥在9日的公告中表示：目前，寻甸龙蟒在云南省直接或间接拥有一个磷矿采矿权以及四个探矿权，并正为该四个探矿权申请采矿权证，还全资拥有一家从事磷矿产品勘探、开发和销售的子公司聚龙公司。

　　 截至2011年9月30日，寻甸龙蟒的净资产为2.2亿元，于2010年度的净利润为0.39亿元。交银国际据此计算认为，中化化肥的收购市盈率和市净率分别为35.4倍和6.3倍，“收购价较高”，“但是从战略高度讲，这是公司进军磷矿产业的重要举措”。

　　 上述化肥业资深人士则向记者指出，收购资源的价值不能单纯核算短时间内的市场状况。

　　 “最重要的是，能否帮助企业突破原有发展瓶颈、支持企业长久可持续发展。仅仅生产、营销，不掌握上游资源，总是会受制于人。”他说，这在全球范畴也是大势所趋。

　　 按照中化化肥公布的半年报，2011年上半年该公司产品销量839万吨，同比增长12.82%，其中氮肥391万吨，同比增长19.64%；钾肥169万吨，同比增长43.51%；磷肥143万吨，同比减少了21.37%；复合肥和硫磺分别销售111万吨、22万吨，分别同比增长17.25%、14.70%。

　　 2011年9月，中化化肥曾与湖北宜昌市签订精细磷化工生态园项目，中化化肥在白洋工业园投资120亿元，建设年产100万吨磷、镁、氟等精细化工系列产品的精细磷化工生态园。

　　 虽然最大化肥分销商的地位继续巩固，最大化肥生产商的交椅也稳固在手，但上游磷矿、钾矿等资源领域日益激烈的竞争态势，正在迫使中化化肥做出向产业链上游进军的新选择。