吕春杰:国际收支双顺差或导致中国外汇储备激增

　　

　　据经济之声《央广财经评论》报道，最新数据显示，2011年第三季度，我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现"双顺差"，国际储备资产继续增加。经常项目顺差534亿美元，资本和金融项目顺差662亿美元。

　　吕春杰：国际收支的一个双顺差就是经常项目和资本项目都是出现顺差的现象，其实它背后的原因很多，包括我国长期实施的出口导向政策，我们的出口是长期大于进口，因为投资也是长期大于消费的，就可以看到海外的资本也是流入中国，使得资本项目也出现了顺差的现象。

　　国际收支双顺差是指经常项目顺差和资本项目顺差，在理论上经常项目和资本项目是互补的，所以不可能同时出现顺差，整个2011年的前三季度，其我国一直处于双顺差的状况，那双顺差又会产生怎样的影响呢？吕春杰认为这可能会导致中国的外汇储备激增：

　　吕春杰：国际收支的双顺差可能会导致中国的外汇储备激增，那么也会导致对冲过多流动性成为了央行货币政策的主要任务，这也会影响到央行货币政策的逐利性和货币调控的有效性，也给外汇储备的保值增值带来更大的难度，所以也会造成一定的负面影响。

　　国家统计局明天(12日)将会公布2011年12月份的CPI的数据，多家的机构以及经济学家在这之前都作出了预测，12月份的CPI涨幅将达到4%左右。

　　吕春杰：这个预测跟我们的希望完全一致，我们也是预测CPI12月会达到4%，应该说继续下降。从我们跟踪的高频数据看，目前食品价格已经连续七周环比上涨，但是另外一方面生产资料价格连续下跌，在这种情况下，食品价格的上涨主要还是季节性因素的影响，因为春节旺季也即将到来，所以这时候CPI的同比增速不会出现明显的扩大。

　　12月份以来食用农产品价格是结束了前期下降的态势，开始出现了小幅的上涨，在之前CPI最高达到6.5%的时候，食品价格是占了很大一部分的比例，那么从食品价格的变化情况来看，它将会如何来影响CPI的变化情况？

　　吕春杰：刚才我也说了，主要是春节旺季的影响，那么主要目前是菜价和猪肉价格的恢复性上涨，所以导致食品价格出现了上涨。但是从过去来看，春节过后的话菜价就会出现持续下跌的情况，而肉价来看目前还没有达到去年8月份的高点，那么我们从母猪存栏量的数据出发，我们也认为现在猪肉价格已经进入了下降的周期，所以应该说2012年整个通胀形势还是比较乐观的。

　　如果CPI是4%的话，那和11月份是保持了企稳的状态，但是现在有观点说，这种企稳是暂时的，预计在今年的2月份CPI会再度出现显著的下降。

　　吕春杰：我们也是认为就是今年整个上半年都会CPI出现持续的下降，那么今年的低点可能出现在年中。这还是跟食品价格包括我刚才说的经济下滑导致生产资料价格下降是非常有关系的，所以在这两股作用力的影响下，使得CPI也是出现了持续的下降。

　　国家统计局的局长马建堂说，当前物价总水平虽然得到了明显的抑制，可是物价上涨的中长期压力是不容忽视的，从中长期来看要素成本上升的影响将会是长期的，也是刚性的，另外输入性通胀压力依然比较大，此外国际上部分地区政治社会局势动荡，这也加剧了国内初级产品上涨的压力。

　　吕春杰：正如马建堂所说的，其实去年资本市场非常关注刘易斯拐点的到来，就是人口的要素到了一定的瓶颈，可以看到农民工的用工荒和涨工资也是成为了去年的热门话题，那么作为要素价格的上涨，也是给中长期的通胀带来了一定的压力，当然如果在中长期里，控制住了货币的增速的话，也有助于中长期通胀的一定程度的缓解，而且从短期来看，经济的波动还是导致通胀短期波动的最重要的因素。所以综合来看应该说2012年应该还不会出现通胀大幅回升的情况。

　　中国人民银行行长助理李东荣今天出席第十届中国进出口企业年会时透露，中国将稳步推进跨境人民币业务，以此促进贸易投资便利化。下一步中国将着重从两方面推进跨境人民币各项工作：一是推动实现人民币跨境良性循环，进一步拓宽人民币跨境流动渠道，协调境内外人民币市场协调发展。二是推动商业银行提供高质量的跨境人民币金融服务。

　　吕春杰：这两方面也是人民币跨境良性循环、突破人民币流通渠道的重要的步骤，从长期来看可能利率市场化和自由流动也是人民币国际化的必须具备的条件，但是这些任务也是任重而道远。从短期来看，可以逐步包括建立人民币的离岸市场继续扩大的规模，包括建立人民币的国际债券等等，这些都是有利于人民币的国际化的进程。

　　（责任编辑：袁志丽）