推动内地资本市场国际化

　　加快人民币债券赴港发行步伐，是债券市场和人民币业务发展迈出的一小步，却是推动内地资本市场国际化的一大步

　　人民币债券，也称“点心债券”。在香港，人们保持着喝下午茶的习惯，而点心则是下午茶的最佳伴侣。把点心的概念挪用到资本市场上，创造出“点心债券”这一专有名词，便指近年来兴起的香港离岸人民币债券。

　　自2007年国家开发银行在香港首发这种以人民币定价、人民币结算的债券以来，“点心债券”颇受投资者欢迎，其后每次发行均获市场超额认购。正是在这样的背景下，金融机构纷纷赴港发行“点心债券”。

　　2011年，香港新发人民币债券总额已经达到1040亿元人民币。“点心债券”如此受到企业青睐，主要因为香港当前已经形成离岸市场中最大的人民币资金池。截至2011年10月底，香港银行客户存款余额超过了6000亿元，这为人民币债券提供了发行条件。除了财政部、内地金融机构和一些香港本地企业外，还有28家跨国企业及海外金融机构，都在去年利用香港的平台成功发行了人民币债券。同时，机构发行人民币债券的交易成本也相对较低。

　　与股票不同，债券具有固定收益和风险较低等特点，作为储备资产的作用更为明显。而且如果香港的债券市场是以港币计值的债券为主导，这样的债券市场恐怕难以获得长远发展。如果以美元计值的债券为主导，对希望改变货币错配、吸引内地及区域内其他经济体的发行主体也于事无补。因此，发行以人民币计值的债券便成为一种必然的选择。

　　加快人民币债券赴港发行步伐，看似是债券市场和人民币业务发展迈出的一小步，却是推动内地资本市场国际化的一大步。这一举措既有利于推动香港地区债券市场发展，也扩大了人民币回流内地的渠道。