银行间债市量平价升 信用债节前有下行空间

　　

　　核心提示：1月12日，货币市场利率整体偏涨。Shibor各期限平均上行15.60BP？其中，隔夜上行23.50BP至3.4750%，一周上行17.00BP至4.1658%，一月期shibor利率下行10.17BP至5.8467%？

　　新华08网北京1月12日电(记者杨溢仁 申铖马蓉)近期信用产品走势良好，12日中高等级信用债收益率多数期限延续前日下行走势。中债数据显示，多数存量券双边报价收益率继续走低，AAA等级中票短融成交多在短端的3个月至1年和3、10年附近，中短期票据AAA曲线对应期限收益率下行3BP-8BP不等，其中10年期由“11华润MTN1”成交带动下移至4.90%以下。“11中石油MTN4”、“11电网MTN2”交易则驱动中短期票据超AAA曲线2、3、5年期下行约1BP-2BP左右。国泰君安认为，春节前后，资金面出现反复的可能性下降，建议投资者积极配置信用债。

　　当前政策正逐步发力，货币宽松后的信贷宽松正在展开，12月份新增贷款达6405亿元，同比多增近2000亿元。此外，12月M1增速小幅反弹至7.9%，结合12月企业新增存款同比多增1000亿元，预计企业流动性正处于拐点，未来有望趋于改善。因此，在经济环比有望触底，企业经营环境回暖的背景下，中低等级品种也将迎来机会分析人士指出，高评级信用产品颇高的收益率以及未来的下行空间，对投资者而言具有较强的吸引力，预计春节前债市高评级信用品种仍是市场关注热点，并存有小幅下行的空间。

　　1月12日，货币市场利率整体偏涨。Shibor各期限平均上行15.60BP？其中，隔夜上行23.50BP至3.4750%，一周上行17.00BP至4.1658%，一月期shibor利率下行10.17BP至5.8467%？

　　图表1 shibor利率走势图

　　

　　数据来源:中债信息网

　　1月12日，央票二级市场涨跌互现，17只成交品种中11涨6跌，成交量394.3亿元，较前一交易日下降4.13%。成交量排名前十的央票剩余期限均值1.38年，修正久期均值1.30年，凸性均值3.52年。11央行票据88(0.85年)、11央行票据94(0.90年)、11央行票据96(0.92年)成交量排名居前三？

　　图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

　　

　　数据来源:中债信息网

　　1月12日，银行间债券市场共有17只国债成交，市场表现为12涨1平4跌？总成交量67.7亿元，较前一交易日下降3.42%？成交量前十的品种剩余期限平均为6.27年，较前一交易日有所延长？08国债03成交量居首位，共计11.4亿元，剩余年限6.19年？

　　图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

　　

　　数据来源:中债信息网

　　1月12日，银行间债券市场共有78只政策性金融债成交，市场表现为26涨1平51跌？总成交量为411.75亿元，较前一交易日下降7.87%？成交量前十的品种剩余期限平均为4.59年，较前一交易日有所延长？11农发02成交量居首位，共计61.2亿元，剩余年限4.01年？

　　图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

　　

　　数据来源:中债信息网

　　12日银行间市场企业债、短融和中票共完成成交量996.218亿元，较前一交易日减少4.9%。

　　当日，79只获得成交的企业债完成了217.735亿元的成交量，较前一交易减少18.4%。“10铁道01”以20.8亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于4.8438%。成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为8.1036年。此外，当日企业债个券价格涨跌互现，“09益阳城投债”为当日跌幅最大的个券，较前一交易日价格降低1.87%。

　　此外，111只获得成交的短融完成了183.844亿元的成交量，较前一交易日基本持平？其中，“11国电集CP004”以21.5亿元的成交量名列榜首？当日26.1%的短融个券价格下跌？205只获得成交的中票完成了564.639亿元的成交量，较前一交易日基本持平？其中“10酒钢 MTN1”以21.4亿元的成交量位居首位？当日，36.1%的中票个券价格下跌？

　　图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

　　

　　数据来源:中债信息网

　　今日银行间债券市场交易结算面额共计7771.12亿元，较前一交易日增加44.61亿元。其中，现券交易面额1888.07亿元，较前一交易日减少114.33亿元；质押式回购结算量比前一交易日增加204.91亿元，总计5704.31亿元；远期交易发生0笔。具体情况见下表:

　　2012/1/12

　　面值额(亿元)

　　与前一交易日比较(亿元)

　　笔数

　　与前一交易日比较(笔数)

　　现券交易

　　1，888.07

　　-114.33

　　1543

　　-179

　　回购交易

　　5，883.05

　　166.93

　　1448

　　40

　　其中:买断式回购

　　178.75

　　-37.96

　　137

　　-34

　　 质押式回购

　　5，704.31

　　204.91

　　1311

　　74

　　远期交易

　　0.00

　　-8.00

　　0

　　-2

　　合计

　　7，771.12

　　44.61

　　2991

　　-141

　　数据来源:中债信息网www.chinabond.com.cn

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　　(完)

　　【责任编辑：姜楠】