2012地产信托兑付危局 特别报道揭秘信托公司风控内幕详见

　　本报记者 李崇磊 北京报道

　　 对于2011年的信托行业来说，房地产信托意味着“高收益”、“高回报”，而在2012年，对于不少信托公司来说，房地产信托可能会成为“噩梦”的同义词。

　　 房地产信托在2012年面临的危机，很多人已经有所察觉。在1月8日展恒理财举办的年度投资策略报告会上，展恒理财总经理助理林科就公开表示：“在今年3月份，有可能出现信托公司无法兑付的情况。”

　　 根据展恒理财提供的数据，2012年到期兑付的房地产信托规模为1357亿元， 2013年到期兑付的房地产信托规模为1493亿元。2012年全年到期兑付规模为2010年内到期房地产信托总规模的18倍，并且2012年的3月份与6月份都将出现集中兑付的高峰，3月份到期兑付的房地产信托产品规模总计为154亿元，6月份到期兑付的房地产信托产品规模总计为149亿元。仅3月份一个月的到期兑付量就相当于2010年整年兑付额度的2倍有余。

　　 而这仅仅是个开始。作为2010年信托公司密集发放房地产信托的后果，2012年全年，信托公司都将面临巨额的兑付压力，从5月份开始，几乎每个月需要兑付的资金都接近甚至超过100亿元。

　　 随着2007年“新两规”的颁布，我国的信托行业也开始高速发展，信托资产规模从2006年的3500亿元左右迅速扩充升至2011年第三季度末的4.09万亿元。其中，受益于“十一五”期间房地产行业的蓬勃发展, 信托平台作为民间资本参与房地产开发投资的主要渠道，房地产信托资产规模的增加对整个信托资产规模的增加起到了主导性的作用。根据信托业协会统计数据披露，通过信托平台向房地产行业输入的资金的年增长率在58%，截至2011年第三季度房地产信托业务余额为7124亿元, 通过信托平台向房地产行业输送的资金占房地产开发城镇固定资产投资总额的16.11%，占房地产行业总资金来源的11.5%。

　　 民间资本已经成为房地产开发投资重要的资金来源。2010年房地产信托资产规模年内累计增加额2864亿元，而截至2011年第三季度房地产信托资产规模年内累计增加额达3216亿元。房地产信托平均到期期限为2年，因此2010年和2011年增加的巨额房地产信托产品将在2012年及2013年迎来密集兑付期。

　　 一家信托公司风控部门的员工告诉记者，2011年11月初公司就要求将6个月内到期的地产项目汇总，并且根据风控方式进行分类。各组要对负责的项目进行排查，对于有可能出现兑付困难的项目，要提交处理预案。据记者了解，这家公司2012年上半年到期的房地产信托产品共有13款，其中大部分产品都是通过销售回款方式对投资人的本息进行偿付，而这种方式被认为是所有兑付方式中风险最大的。