评级下调给欧洲敲响警钟

　　

　　

　　欧债危机至今已有两年，评级下调屡见不鲜，但以往都是调整个别国家评级，标普此次“一举”调低了欧元区17个成员国中9国的长期信用评级，实属罕见，尤其是欧洲两大火车头之一的法国失去AAA评级，显现出债务危机的恶化程度。

　　 欧盟应对危机找错方向

　　结果公布后，欧盟官方照“惯例”对评级机构表示不满，欧盟委员会经济与货币事务委员奥利·雷恩认为标普忽视了欧元区再财政预算、银行业改革等方面采取的“坚定措施”，德国政府称欧洲应对债务危机的决心“不容置疑”。但实际上，标普给出的下调理由是中肯的，也指出了欧洲问题的根源所在。标普认为，欧洲应对债务危机误入歧途，危机的根源并不是财政问题，而是欧元区核心国家和边缘国家竞争力差距不断拉大，试图通过财政紧缩解决债务危机是走向“自我毁灭”。

　　债务危机以来，欧洲应对债务危机的首选措施是紧缩财政，但财政问题仅是表现，背后的根源在于债务国家的竞争力不足问题，如果竞争力问题得不到解决，财政状况不可能有效改善。债务危机爆发以来，欧洲致力于开源节流等表面措施，但对于如何刺激债务国的竞争力几无建树。欧元区希望希望通过公布财政紧缩计划来挽救市场信心，但市场是聪明的，欧洲这些“治标不治本”的措施无法蒙骗市场，评级下调、债务恶化也在情理之中，也给欧洲敲响警钟。

　　 债务风险进一步上升

　　在标普去年12月初发出警告后，欧洲选择了打造“财政联盟”来应对债务危机。但这一规划仍缺乏细节支撑，落实尚需时间，尤其是英国坚决拒绝加入“财政联盟”，不仅加大内部分歧，而且带来法律上的难题，相关协议很难在欧盟层面执行，靠这一方案来解决债务问题也是“画饼充饥”。

　　目前意大利10年期国债收益率处于6.6%的高水平，西班牙亦超过5%，在当前欧元区整体经济下滑、财政下降、金融体系流动性不足的局面下，未来如债务国融资成本进一步上升，欧洲处境将更为艰难，恐难持续。

　　同时，EFSF(欧洲金融稳定工具)信用面临考验。EFSF是当前欧洲应对债务危机的主要手段，其资金来源以靠欧元区信用为担保，从市场融资。但此次欧元区国家信用遭“集体下调”后，欧元区仅有4个AAA级国家(德国、荷兰、芬兰和卢森堡)，尤其是法国亦失去AAA评级，令EFSF信用受挫。如未来EFSF失去AAA评级，欧元区援助债务国难度将会加大。

　　希腊的“无序违约”风险正在加大。希腊正与债权人的债务重组进行谈判，IMF要求债权人“更大幅度”接受损失，否则欧盟、IMF与希腊去年达成的1300亿欧元的方案将不足以援助希腊，但债权人表示难以接受，目前谈判已陷入僵局。英国《金融时报》表示，希腊极有可能成为60多年来第一个出现主权债务“全面违约”的发达国家。

　　国际地位继续下滑

　　此次评级下调揭露了欧洲第一个深层伤疤，就是竞争力下滑问题。欧盟作为发达国家集团，石油、天然气、矿产等资源有限，劳动力成本居高难下，要继续在全球化中保持竞争优势，提高科技水平是必然选择。

　　欧盟自知创新能力的重要性，2000年出台的《里斯本议程》提出欧盟研发创新支出占GDP的比例要达到3%，但实际上这一数字从未超过2%，远远落后于美国的2.6%和日本的3.4%，这一议程也以失败收场，很大程度上导致了今天的竞争力的下滑以及债务危机。与美国的私营部门创新活跃相比，欧洲创新主要靠政府推动。在债务危机的冲击下，欧洲各国大幅削减公共支出，未来创新步伐可能进一步放缓，难以扭转竞争力下滑颓势。

　　正如欧洲理事会主席范龙佩所言，欧盟凭借1%的经济增长是无法在国际舞台发挥重要作用的。而从近期看，欧盟要实现1%的经济增长也是困难的。由于债务危机持续发酵，2011年以来经济快速下滑，2012年经济可能陷入停滞甚至衰退。面对空前危机，欧洲似乎应该作一些深刻的反思和调整，而不是在资本市场博弈。

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　　法国遭降级 或影响大选选情

　　据新华社巴黎1月13日电 国际信用评级机构标准普尔公司13日将法国主权信用评级由最高的AAA下调至AA+。法国《解放报》指出，在距离法国大选第一轮投票100天，法国失去3A评级，势必使各党派有关经济政策的争论升温，经济议题将左右法国大选选情。

　　（责任编辑：刘阳禾）