节前预计呈缩量震荡走势

　　上周市场先喜后悲，投资者情绪也是跌宕起伏。周初大盘出人意料地出现逼空上扬，权重股和题材股携手向上，个股连续出现涨停潮，难得一见的两根放量大阳线使得市场情绪陡然亢奋起来。可市场在连续调整两个交易日后，周五大盘却出现大幅回调走势。尤其是中小板、创业板个股，当天出现暴跌走势，跌停个股大面积出现。大盘的快速起落，显然对市场信心会形成干扰。从上周末市场的表现看，本周初股指还有继续调整的要求，何时企稳回升，就看权重股的表现了。

　　大盘这次出现反弹，诱因就是温总理在全国金融会议上对证券市场提振信心的表态，多方因此出现了做多热情的大爆发。可仅仅反弹了两天就出现了令人失望的表现，关键原因就是反弹出现后，政策面没有推出相应的举措来积极推进反弹的深入。上周沪市成交量只在周一、周二出现放大，之后很快就萎缩了，这就表明市场仅靠存量资金支撑，做多力量显然是不足的，场外观望资金不肯入场，股指出现反复就当属必然。

　　值得关注的是，这波反弹中，市场资金面不仅没有改善的迹象，从市场抽血的举动倒是紧锣密鼓地进行。数据显示，截至上周，今年公布增发方案的上市公司就已达10家，总共27家拟IPO公司密集上会。加上限售股的解禁、新股的“三高”发行，可以说现在的市场是“抽血猛于虎”。

　　正因为市场继续承受着扩容泛滥、抽血无度的困扰，投资者刚有所提振的信心不断受到打击，终于在经过两个交易日的调整后大盘选择了向下大幅调整，两市股指上周五均收出中阴线，5日均线也被跌破。由于市场突遭变故，使得后市大盘运行变得复杂起来。不过，从上周初大盘反弹的量能以及领涨板块的表现看，大盘阶段性底部已经形成应不容怀疑。大盘之所以没有出现连续的上攻，主要是市场反弹的基础还不牢固，资金面不确定因素较多，使得市场信心难以持续坚挺，股指只有适时回撤，在调整中再次寻找上攻的机会。目前来看，以金融、地产为代表的权重股走势还是比较稳健，只要权重股能稳定大盘，市场本周还是有再度走高的潜力，对大盘出现的反复不要过于恐惧。

　　本周是春节长假前的最后一个交易周，基于对春节期间基本面的忧虑，市场观望情结会逐步加大，使得市场交投会比较清淡，如果消息面没有太大变化的话，春节前大盘呈现缩量震荡走势的可能性较大，沪指的10日均线有一定支撑。国盛证券 程荣庆

　　■观点组合

　　●华讯财经

　　关注2220点至2240点支撑

　　从技术上看，上周五大盘出现了快速下探，日K线收出一根带下影线的中阴K线，说明筹码还不够稳定，套牢盘和获利盘容易松动，导致市场出现快速下探。短线关注2220点至2240点区间的支撑力度，如果失守的话，本轮反弹即宣告结束。煤炭板块整体相对抗跌，如果该板块能够抵住获利盘的打压，那么大盘还有构筑阶段反弹的机会。中小板、创业板受估值过高和解禁利空消息的刺激，短线很难有大的起色，大盘如果能够摆脱其影响，后市还有反弹空间。

　　●金证顾问

　　本周不会有太离谱的调整

　　从周K线的表现可以看到，市场在冲击上方的10周均线的压制后向下调整，收出了一根带量且有上影线中阳线。这也是市场经过了连续八周调整之后，股指首次成功站上了5周均线的一周。因此，结合市场的日K线与周K线来看，大盘在本周整体上将不会出现太过离谱的调整，反而会在2300点下方继续蓄势，借机突围2300点的可能性更大。

　　投资者在春节前最后一周可以伺机逢低分批布局。笔者认为，后市如果蓄势完毕，再度向2300点政策底发起攻击的话，估计依旧会是煤炭、有色、房地产等超跌反弹的周期性行业。此外，随着新上任的证监会主席郭树清履新后的“第一把火”就是制定上市公司的分红制度，年报大幅增长的绩优股及高送配、高送转个股值得关注。

　　●申银万国

　　年关前后资金面偏紧

　　从盘面看，上周五大盘震荡回落，市场心态重趋谨慎，持股信心再受考验。由于2300点上方是前期股指反复震荡的区间，上档阻力重重，因此短线形态出现二次探底之后能否更上一层楼，关键取决于成交量能否继续放大以及政策“红包”能否快速兑现。考虑到年关前后资金面相对偏紧、跨春节的资金回购利率高企以及近两周拟发行新股上会密集、过而未发的新股超过70家，因此资金面不支持近期大盘放量上涨。

　　此外，春节长假临近，节日情结渐浓，交投渐趋清淡。休市期间，海外市场如何变动，也会对节后大盘形成压缩效应，增加市场的不确定性。因此，在市场缺乏稳定趋势以及明确系统性机会之前，建议以防御为主，轻仓观望，持币过节。