国开行新债中标利率有望回落

　　

　　核心提示：国家开发银行将于1月17日发行2012年第二期、第三期金融债券？其中“12国开02”发行总量不超过200亿元，期限7年；“12国开03”发行总量不超过100亿元，期限5年？

　　新华08网上海1月16日电(记者杨溢仁)记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，国家开发银行将于1月17日发行2012年第二期、第三期金融债券？其中“12国开02”发行总量不超过200亿元，期限7年；“12国开03”发行总量不超过100亿元，期限5年？

　　此前，包括国海证券和潍坊农信在内的两家机构，给出的中标利率和中标利差预测区间分别为:3.68%-3.72%、67BP-71BP；3.78%-3.83%、73BP-77BP？

　　中债估值显示，近日银行间7年期固定利率政策性金融债的到期收益率为3.7687%；5年期浮动利率政策性金融债的点差收益率曲线显示为74BP？

　　二级市场方面，截至1月16日收盘，剩余期限6.9342年的“11农发20”最优双边报价为3.63%-3.83%、剩余期限6.8438年的“08进出10”最优双边报买为3.78%，报卖为3.74%；剩余期限4.8110年的“06国开28”最优双边报买为4.23%，报卖为4.23%、剩余期限5.0329年的“10国开02”，最优双边报价为4.25%-4.27%？

　　从宏观面来看，随着CPI的进一步回落，业内普遍预计经济增速和通胀仍将继续下行，加之政策还未明显放松，则基本面和货币因素均不支持物价的反弹，故上半年整体经济还将逐步下探，而债券市场配置氛围较好，收益率有望继续下行？

　　就上周发行的10年期国开债投标结果分析，3.85%的中标利率低于二级市场水平约3BP左右，可见目前市场对国开债仍然比较看好，预计“12国开02”的利率将继续略低于二级市场水平？

　　而“12国开03”方面，鉴于本期债券为浮息(DEPO)债，比同期限固息金融的收益率(3.63%)高近61BP，已经包含了近2次降息预期？因此，若从当前的经济和通胀的基本面考量，在政策放松节奏比较缓慢、浮息债基准利率回落还需时间的背景下，浮息债票息收入显著高于固息债，具有更好的投资价值？

　　国海证券固定收益研究员高勇标表示，“此次两只国开债可以满足不同机构、不同期限的配置要求？目前资金面处于趋紧状态，建议资金充裕的机构积极参与投标，交易型机构适当参与投标？”(完)

　　【责任编辑：姜楠】