创业板暴跌创新低 开启A股变盘时间窗口

　　

　　■主持人张 颖

　　多重因素重击创业板

　　问:近2日，创业板指数出现连续暴跌，屡创新低。昨日，创业板指数再次暴跌，跌幅达4.83%，成交57.1亿元，全天的交易中，286只创业板的个股中，仅有5只股票上涨。请问，如何看待近日创业板的下跌?这是什么原因导致的?

　　中原证券:近日，创业板以及中小板为代表的中小盘个股大幅暴跌，进一步加剧了本就十分脆弱的市场情绪，显示出A股市场的恐慌情绪开始蔓延。有报道称国内将成立证券借贷交易所以支持融券卖空操作，加上传闻创业板再融资的初审权将移交深交所，融券卖空以及创业板可能加速扩容的传闻令高估值个股及中小盘股遭受重创。

　　平安证券:经过长达一年多的调整，中小板、创业板跌幅近半，估值水平大幅下降。截止1月13日，中小板、创业板的市盈率分别下降到26和33倍(最高点分别是55和85倍)，其与沪深300指数市盈率的比值分别为2.4和3.0倍(最高值分别为3.05和4.79倍)，整体估值高企的状态大为改善。而其中的高成长公司股价基本合理，开始具有吸引力。不过，在估值矛盾下降为次要矛盾的同时，供求关系上升为主要矛盾。

　　从流通股占比来看，主板市场流通率为62%，中小板为58%，而创业板只有36%。且从IPO情况来看，创业板扩容速度是最快的。按每周2 家的速率计算，未来全年将达到100 家左右，其规模也将达到300 亿元左右。

　　华讯投资:中小板、创业板受估值过高和解禁利空消息的刺激，短线很难有大的起色。其一，数据统计，创业板今年将有68.53亿股限售股解禁，占总股本299.18亿股的22%，占现有流通股143.86亿股的48%；解禁市值1176.93亿元，占创业板总市值21%。68亿股限售股年内解禁创业板或难承受之重，导致创业板今日出现暴跌，拖累主板市场下挫。其二，下周解禁市值增至429亿元，数据统计显示，1月16日至1月20日沪深两市共有19只限售股将获上市流通，合计89.9亿股，按昨天的收盘价计算市值近429.4亿元，较本周的9.5亿股、112亿元，环比分别增长846%、283%。 市场资金面难以承受如此大的解禁压力。三是，东方国信推出12年首份高送转预案，但开盘便暴跌至跌停，严重打压了市场信心。

　　分化将逐步加大

　　问:在创业板出现连续暴跌后，未来创业板及中小板将如何运行?

　　平安证券:目前不少小股票的供求压力非常严峻，解禁与减持的压力仍有待释放。不过，不少高成长股估值水平逐步接近或进入合理区域，投资价值开始显现。相信优质成长股战略介入机会已经来临，建议逐步介入。如生产性服务业、消费类精细化工、新一代信息技术、网络文化传媒、生物医药、先进制造业等潜力板块成长股。

　　大摩投资:近日，以中小板、创业板为代表的题材股出现深幅调整，技术上分时指标已回落至低位，超买迹象得到一定程度的缓解。经过调整短期市场的集体超跌反弹已经基本结束，预计后市指数将出现分化，一些热点板块和个股将迎来新一轮的机会。不过考虑到现在市场热点还不明确，而且春节前市场谨慎氛围较浓，建议投资者短线震荡中逢低关注一些超跌反弹幅度不大，业绩有支撑的中小市值品种。可以短线介入反弹但不宜盲目抄底和追涨。

　　时间窗口期待变盘

　　问:在创业板下跌后，A股的主板市场将会受到怎样的影响?未来市场会如何运行?

　　世基投资:目前看，欧债危机将继续成为影响国内市场的最重要外部因素之一，鉴于欧债危机的最坏时期仍未过去，投资者仍不可放松对外部市场的警惕。国内方面，管理层继续从制度改革着手维稳，12月通胀数据公布之后市场预期的下调存款准备金率的政策仍未兑现，一旦预期中的利好久久不能兑现则投资者的心态将重归脆弱，指数也将再次调头。技术上看，沪综指已经连续四个交易日震荡回调，短线指数将在2200点整数关附近选择方向，今日指数将迎来变盘的敏感时间窗口，今日若能止跌企稳则后市仍有反弹空间，否则2200点失守指数将再次回踩2100点。

　　申银万国:前期的悲观逻辑得到市场验证，所担心的风险也在股市下跌中得到一定的释放。判断1-2月市场趋势的出发点:把握两大确定性，紧密跟踪两大不确定性。确定性一:一季度政策不会大幅放松。确定性二:春节前流动性紧张，春节后流动性缓解。不确定性一:下游需求的回落幅度。不确定性二:春节后的中游补库存。结合确定性与不确定性推演市场趋势，从悲观转向中性，1-2月上证综指波动区间2050点-2300点。行业配置:医药、电力设备、造纸的蓝筹股防御；高送转中小盘股进攻。

　　【责任编辑：王婧】