好买基金研究中心：春节攻势如期展开

　　

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　　今天市场在多种利好因素作用下出现飙升，截至收盘，沪指上涨92.19点，涨幅4.18%，报2298.38点，成交774.1亿元，沪指创下两年多来最大单日涨幅；深成指上涨436.62点，涨幅达4.95%，报9264.09点，成交609.6亿元。盘面上，有色金属板块整体涨幅逼近10%，板块50余家个股涨停；船舶制造、水泥、煤炭、券商、化工、汽车、保险等近三十余行业指数涨幅超过5%，无一板块下跌，两市涨停个股超过百家。

　　市场的放量上涨，一扫前两日中阴回调的阴霾。从短线看，市场的上涨源于对利好消息的积极反应，这些利好消息主要有：1、南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资。粗略估计投向股市的比例可能在30%-40%。2、上海市长韩正表示国际板推出现在没有时间表，这使前期一直困扰市场的国际版因素暂时消除，市场非理性下跌理由又少了一个。3、央行昨日在各银行间进行逆回购招标，并且利率低于预期，有望启动放水确保节前流动性，对股市很有利。4、12月M2激增2.61万亿造就资金面上事实宽松，这使投资者更清楚看到了货币政策微调的方向和力度，有利于市场信心的稳定。

　　此外，一些市场和心理方面的因素也推高了今天的涨势，如期指合约IF1201面临交割，前期大举持仓的空头在不断平仓，也在短期推升了股指。春节因素也给了投资者一些信心，从近15年历史数据统计看，春节前最后一周行情出现上涨的概率很大，最近十年春节前一周股市均为上涨。

　　我们在今年1季度的策略报告中认为市场将出现一定修正性反弹，我们把它描述为“春季攻势”。从指数层面看，整个“春季攻势”未必有非常可观的斩获，但结构性的机会还是不少的，如今天整个有色板块就接近整体涨停。

　　我们应该站在整个“春季攻势”的角度和逻辑去看待和理解今天的行情及近期的跌宕起伏，我们认为目前市场“政策底”已清晰可见，短期资金底也在构造之中，只是信心底还有待进一步稳固。我们坚持“春季攻势”的基本逻辑是：以温总理讲话增强股市信心为代表的政策底已构造完成，养老金入市只是落实政策底的具体措施之一。资金面在节前节后有改善，这从央行的逆回购中也可以看出，并且节后下调存准是一个大概率事件。在宏观经济面，也不需过度看空，一季度末二季度初或是经济底部。

　　我们认为A股在2011年熊途漫漫，是多种因素叠加的结果，目前不确定的因素还很多，有的甚至还可能恶化，如欧债危机等，因此我们不能寄望通过“春季攻势”来全局性扭转市场，但2012年是至少可以被验证是一个有机会的市场，甚至是很大的机会。

　　【责任编辑：姜楠】