养老金入市利好有限财经评论人士皮海洲

　　 养老金入市已从争论阶段进入到实施阶段。尽管目前市场对养老金入市充满了不同的看法，而且在养老金入市问题上有人主张由全国民众说了算，不能由管理机构说了算，但这些都不能阻止有关部门将养老金引进到股市的决心。并且管理层的这一决心已经取得了初步的胜利。据有关媒体17日报道，南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资。也正是受此消息刺激，17日的沪深股市出现暴涨的走势。其中上证指数上涨4.18%，创2009年10月9日以来最大的单日涨幅。

　　 当然，17日的股指暴涨并非全因养老金入市的缘故。实际上，就养老金入市来说，对股市的利好作用还是有限的。17日的股指暴涨，从养老金入市的因素来看，无疑夸大了养老金入市的利好作用。首先，养老金的入市并非为救市、托市而来。对于这一点，中国社保基金理事会理事长戴相龙已经有明确的表述。既然养老金不是来当解放军的，而是来实行资产的保值增值功能的，那么，从养老金入市时机的选择来说，当然是股市跌得越多越好。虽然报道称，养老金从一季度开始进行投资，但这并不意味着养老金在一季度就要完成建仓。特别是在目前新股发行并没有放缓发行节奏的情况下，养老金大可选择观望的态度，静待政策面转暖后再加大进场力度。所以，尽管媒体称“千亿地方养老金有望一季度入市”，但什么时候完成建仓，还是要根据市场情况而定。更何况，这笔千亿养老金是委托给全国社保基金理事会运营，而根据社保基金的投资惯例，这笔资金最终还要交由投资基金来打理，但最终交由谁来打理，这还需要一个确定的过程。

　　 其次，养老金入市能给股市带来的资金也是非常有限的。地方养老金较之于全国社保来说，更注重资金的安全性，鉴于股市投资的巨大风险，股票投资只是养老金投资的一个组合之一。正如戴相龙所强调的那样，只是其中的一小部分。从目前社保基金入市的比例来看，只是30%，那么养老金入市的比例应该比这一比例更低。即便按30%比例计算，南方某省的这1000亿元基本养老金，能够投资股市的资金也就是300亿元而已。这对于股市来说，实在是无足轻重。在目前股市投资者账户96%成为“僵尸”账户的情况下，如果不能有效地激活这些“僵尸”账户，而把希望寄托在养老金入市的身上，这无疑是背本趋末。 此外，养老金入市虽然可以在短线上为股市引入部分资金，引发股市的短线反弹，但从中长期来看，养老金入市更是给股市带来了一只“小老虎”。虽然投资者担心养老金入市会成为被人宰割的羔羊，但从养老金入市的途径选择来看，这是一只依附于社保基金来运作的基金。社保基金之所以能够在股市里获得不错的收益，在很大程度上与其先知先觉有关。

　　 养老金步社保基金后尘，有望成为股市里的又一个先知先觉者。只有如此，养老金的安全才有保证。而这对于广大中小投资者来说就难言福音了。养老金能赚的也就是中小投资者账户里的钱。