欧洲金融稳定工具降级 量化宽松被提上议程

　　

　　16日，国际信用评级机构标准普尔发布公告，将欧元区临时救助机制——欧洲金融稳定工具（EFSF）的信用评级从最高的AAA级下调至AA＋级。这是标普继13日下调欧元区9国信用评级后，又一次发布重要预警。国际舆论普遍认为，标普这次大规模调降评级势必给欧元区带来巨大冲击。据此，外国银行对待借钱给欧洲银行的事宜十分谨慎。

　　欧洲理事会主席范龙佩说，欧元区正努力通过加强财政纪律以实现财政稳定，同时有关新财政联盟契约的谈判将于1月底前完成。

　　希腊违约风险加大

　　欧央行加大长期再融资操作

　　评级风波加剧欧债危机严重性，当中，希腊的情势最危急。据悉，来自国际货币基金组织、欧盟和欧洲央行的高级代表团将于1月20日造访雅典，讨论希腊第二轮救助计划。欧洲各国财长也将于23日在布鲁塞尔召开会议，明确各自对去年10月份希腊1300亿欧元新一轮救助资金的出资。

　　分析称，若短期内谈判无法取得有效进展，希腊的违约风险将进一步加大。

　　即便如此，德国也拒绝考虑提高救援基金的出资金额，用以避免希腊债务谈判陷入僵局。德国总理默克尔的发言人Steffen Seibert表示，政府没有理由相信，目前EFSF担保量已经不足以满足其当前的义务。

　　有分析认为，受希腊违约及标普降级影响让欧洲局势变化莫测，无疑给欧洲中央银行近几周采取的前所未有的行动泼了一盆冷水。

　　因为就在此前的12日，欧洲央行举行了例行议息会议，决定维持1%的主导利率不变。而去年12月，欧洲中央银行宣布将首次进行3年期的再融资操作，分两次以1%的低利率向欧元区银行注入流动性，并于12月21日向欧元区银行发放了4890亿欧元（约合6385亿美元）的贷款，希望能增强银行的流动性，鼓励银行向实体经济放贷，避免信贷紧缩。

　　欧盟负责经济事务的委员奥利·雷恩乐观地表示，17个欧元区国家不应受被下调评级的影响，彼此间的联系应更为紧密。雷恩说：“这些行动将推动我们欧元区国家必要的财政联合和结构改革，解决银行体系的缺陷，加强金融支持和经济管制。”

　　针对议息会议上欧洲央行维持1%的主导利率不变的决定，中国社会科学院欧洲研究所副所长江时学接受记者采访时表示，欧洲央行的决定或许能说明三点：一是表明欧盟经济并非如市场判断的那样坏。统计数字表明，德国和法国的经济仍然具有很强的活力。二是表明欧洲央行对过去2个多月中采取的种种政策的成效还是有信心的。只是总有一个“等候”的期限。三是表明仍然把控制通货膨胀作为其宏观经济的最重要的目标。

　　或步美国后尘 启动欧洲版量化宽松政策

　　一直以来，市场都在热议欧洲央行应在债务危机中扮演怎样的角色。法国此前呼吁，让欧洲央行大量买入欧元区国家债券，扮演“最后贷款人”的角色，即推行类似美联储的量化宽松政策。

　　有专家据此分析称，自德拉吉上任欧洲央行行长以来，欧洲央行资产负债表规模膨胀达17%。这意味着德拉吉可能步美联储（FED）主席伯南克后尘，进入超低利率时代，以拯救欧元区经济，而不是维持前欧洲央行行长特里谢原有的政策路径。该专家认为，如果欧洲经济前景低迷拖累欧元区最大经济体德国，并造成通货紧缩出现，欧洲央行或将考虑采取类似美联储大举购买资产的做法，即量化宽松（QE）。

　　（责任编辑：郭彩萍）

　　

　　数据显示，从去年8月开始欧洲央行的资产负债表膨胀了近7200亿欧元。同时，从已经披露的经济数据显示，欧洲经济很可能陷入较为温和的衰退，而不是急剧下滑，从某种程度上说，这也给欧洲央行保留了可以观望的机会，来评估此前已经采取的量化宽松政策对解决问题产生的效果，再做进一步的决策。

　　有分析称，欧洲版的量化宽松肯定能有助于刺激经济。希腊等国为降低财政赤字指标而实施严厉的紧缩。在这种情况下，欧洲央行的量化宽松或许能减少财政紧缩的副作用。

　　但广东商学院金融学院教授黄正新认为欧洲版量化宽松治标不治本，仅靠输血而不治病是不能挽救欧洲经济危机的，关键还在于欧元区财政分配制度的深化改革。

　　广东国际战略研究院欧洲研究中心主任蔡红表示：当前欧洲经济疲软是欧洲经济结构性弊端的综合反映。量化宽松一定程度上对缓解经济衰退有一定作用，但如何“救”欧洲还需要“组合拳”。

　　欧洲央行发力后 欧元区财政联盟谈判1月前完成

　　爱尔兰经济学家、都柏林大学奎恩商学院教授凯赫尔·布鲁哈日前表示，在当前欧元区一些国家存在政治掣肘的情况下，欧洲中央银行在解决欧债危机中的重要性已进一步凸显出来。

　　欧盟委员会主席巴罗佐表示，欧元区需要进一步增加其救援能力以刺激投资者信心，欧洲央行的角色相当重要，相信欧洲央行会尽一切努力确保欧元区金融稳定。意大利总理蒙蒂也表示，欧洲必须采取更多措施来提振经济增长。一旦成员国政府承诺遵守公共财政的基本要求，欧洲央行应在地区经济中扮演更积极的角色。

　　据蔡红介绍，根据欧盟法，欧洲央行是一个专注于控制通胀、不能担当最后贷款人的“跛脚”央行。欧洲央行推出的LTRO（长期再融资计划）等措施实际上是绕过了欧盟法律，把欧洲的大型银行变为规模庞大的影子央行。

　　“靠LTRO这种稳定性只是暂时的。”黄正新提出了自己对这种金融风险的担忧，“这样做相当于对出现债务问题的国家进行政府援助，会减弱希腊和意大利等国严肃财政纪律的动力。其后果将是养虎遗患，会形成更大的风险。想要维持欧元区的统一货币体系，光靠输血只能暂时缓和矛盾，必须根治财政分配制度上的毛病。”

　　事实上，欧元区财政联盟谈判正在提速。欧洲理事会主席范龙佩16日说，欧元区正努力通过加强财政纪律以实现财政稳定，同时有关新财政联盟契约的谈判将于1月底前完成。

　　范龙佩说，欧盟同时将致力于促进经济增长，实现“对增长有利的财政整固”与“对就业有利的增长”的统一。

　　（责任编辑：郭彩萍）