定增基价频下调大盘底部已现

　　徐明徽

　　市场持续低迷，上市公司增发底价与市价“倒挂”现象不断显现。据统计，2012年以来，已有约5家公司通过变更定价基准日，下调了定向增发底价。

　　由于股价持续下跌，航天机电(600151.SH)昨日公告称，公司拟下调增发价格、提高发行数量，同时延长定向增发决议有效期。其中定向增发的发行价调整为6.58元/股，发行股票的数量调整为不超过29278万股。航天机电2011年7月曾公告，拟以不低于9.96元/股，向包括航天投资控股有限公司在内的不超过10名特定对象非公开发行不超过22088万股A股，募集资金将全部用于光伏产业项目的投资。2011年7月以来，航天机电股价的跌幅达40%。

　　近年来定向增发成为上市公司最主要的融资方式之一，定增之所以存在大量投资机遇，一方面在于增发进程传递出公司业绩改善的重要信号；另一方面在于增发一级市场和二级市场之间的价差引发的股价波动为投资者带来了投资良机。而自去年以来，A股市场“跌跌不休”，2011年参与增发的机构也成被套“重灾区”。据《第一财经日报》记者不完全统计，2011年完成增发的约160家上市公司中，超过100家股价低于增发价。

　　除了航天机电，今年以来已调低或预备调低定增底价的还有神火股份(000933.SZ)、岳阳林纸(600963.SH)等上市公司。神火股份近期公告称，鉴于近期证券市场变化的实际情况，公司决定调整2011年7月公布的非公开发行方案。其中，非公开发行股票数量由1.6亿股增至2.33亿股，而发行价由13.46元/股下调至8.32元/股，其他内容不变。如此一来，神火股份此次募集的资金总额将会有所缩水，将由原计划的21.54亿元降至19.38亿元。岳阳林纸公布调整后的非公开发行方案，将发行底价由8.39元/股调低至5.34元/股，发行股份由不超过2.39亿股降至不超过2亿股，募集资金缩水近半。

　　此外，还有北化股份(002246.SZ)在去年11月大幅下调定增募资规模近七成的基础上，于今年1月5日再发布公告称，拟将非公开发行股票发行数量再度调至7790万股，或意味着公司的募资额可能再次下调。

　　回顾历史，因市场调整，促使上市公司修正定增方案的现象并不鲜见，而这往往是大盘处于底部区域的信号。不过亦有上市公司对后市仍持看空心态。梅花集团昨日暂不调整定增方案的公告颇具看点。公司称，自梅花集团于2011年4月23日公告非公开发行股票预案后，公司股价受二级市场影响震荡下跌，股价已大幅低于14.66元/股的发行底价。公司自2012年1月12日开始筹划调整2011年非公开发行股票方案的发行价格，同时开始停牌。鉴于停牌期间标准普尔大面积下调欧洲国家信用评级可能对全球资本市场的整体走势造成较大影响，公司本着谨慎性原则，决定不对本次非公开发行方案的相关内容进行调整。业内人士指出，梅花集团的公告明显透露着公司看空后市的心态，唯恐再次下调底价后仍不抵市场弱势。梅花集团昨日复牌，以跌停收盘，报收7.25元/股。