招商基金赵龙：未来主要是结构性行情

　　王艳伟

　　招商优势企业即将结束募集

　　经历2011年低迷股市洗礼，市场进入筑底阶段，而优势企业股票往往不但能逆周期扩张并能在经济复苏期展现出强大的增长潜力。目前正在募集的招商优势企业灵活配置基金，正是以优势企业股票为主要投资标的，该基金最后募集日为2012年1月20日，目前正在通过招商银行和中国银行等渠道发行。

　　数据显示，沪深300指数2011年年底静态PB在1.9~2倍之间，对应长期ROE水平大概是11%~12%，相对于长期估值十七八倍来说是一个偏低的位置，此时，不少优质股票明显被低估，尤其是具有行业护城河的优势企业股票，其在经济“复苏—过热—滞涨—衰退”四个阶段中不但能逆周期扩张，还能在经济复苏期展现出强大的增长潜力，耐力和成长性非同一般。

　　如何选择优势企业，把握目前显现的投资机遇，招商优势企业拟任基金经理赵龙表示，“优势企业的财务数据一定要表现出较好的盈利能力和出色的成长性，并且这两者都是可持续的，这才是好公司。”招商优势企业灵活配置基金正是通过对公司的资产负债、损益、现金流量、价格的深入分析，进一步评估企业的资产质量、盈利状况、成长能力。采用PEG、市盈率、市净率等估值指标对上市公司进行估值，评估企业的估值水平，以保证能够抓住具有长期投资价值的优势个股。

　　展望2012年，赵龙表示，伴随宏观政策趋稳和业绩风险释放，2012年一季度股市有望见底，但未来主要是结构性行情。同时，他慎重指出，虽然目前来看，市场已经进入筑底阶段，流动性紧张情况有所缓解，但是经济下滑导致企业盈利增速下降的因素存在，短期对股价仍有一定压力，下半年则需警惕通胀反复或者增长重新趋弱风险，具体如何表现取决于政策宽松的力度。“我们比较看好大消费、金融、地产、高端装备制造以及强周期中竞争优势特别突出的个股。”