2012年黄金市场走势展望

　　

　　2011年年底国际黄金连续跳水，并跌破200日均线，在市场普遍认为黄金的牛市行将结束之时，却连续多日反弹，黄金重新站稳在长期支撑线之上，而美元的反弹也停滞在80附近。

　　2012年黄金能否继续保持升势，中国黄金消费格局将会发生怎样的变化呢？

　　 需求格局转变

　　消费需求比重下降

　　市场人士预测，2012年黄金消费将再创新高，加上宏观环境的影响，今年国内黄金投资需求将继续增加。国内黄金的需求格局也将有所改变，消费需求的比重将会继续下降。

　　国际金价从每盎司1920元的高点回落到当前的每盎司1600美元左右，国内实物黄金中的千足金、足金金饰价格回落到当前的每克400元以内。作为黄金第一消费大国的中国，对黄金的消费需求在总需求中所占比重一直很大，2011年三季度全球金饰需求同比下降10.27％至465.6吨，然而中国金饰需求同比增长12.64％至131吨，占国内黄金总需求的68.5％，占全球金饰需求的28％，成为金饰需求最大的单一市场。

　　据中国国际期货研究院研究员孙丽颖介绍，黄金的消费主要包括黄金首饰、工艺品以及实物黄金等。中国和印度是全球最大的两个黄金饰品消费国，重大节日来临使得9月、12月－2月成为国内黄金饰品需求的旺季。从我国的需求结构来看，受到国庆和春节黄金饰品需求大幅增加的影响，一季度和三季度黄金总需求都会大幅上涨。

　　尽管黄金饰品尤其是中国黄金饰品的需求在全部需求中依然占据很大比重，然而从近几年黄金的走势来看，金价受黄金首饰供需的影响越来越小，甚至呈现逐年下降的趋势，反而黄金的投资需求呈现大幅增加的态势。尤其是在全球经济逐渐衰退，宏观面主导金融市场走势的情形之下，黄金的投资需求变化也成为黄金价格走势最重要的影响因素。

　　据统计，2011年三季度随着黄金价格上涨，黄金投资需求在总需求中所占比重再次超过黄金饰品的需求，达到44％的水平。而在中国，黄金等贵金属的投资逐渐受到投资者的追捧，2011年仅上海黄金交易所的黄金交易量就达到了2.5万吨左右，比2010年增长0.2万吨，成交金额增加37％。

　　分散投资以降低风险

　　黄金投资理念仍待培育

　　2011年国际金融市场在动荡中艰难前行。金融海啸的余威仍在不断发酵，引发一系列新的问题，黄金也迎来了第11年的上涨。黄金在2011年金融系统性风险增加的情况下，角色开始了一定的转变，由前期的避险资产属性逐步向风险资产过渡——从资产的“避风港”逐步成为“提款机”。

　　随着经济复苏的推进和国际经济环境整体改善，投资者对于风险资产的青睐会逐步增加。但同时，市场的不确定性又使得避险产品仍受到追捧。市场的资金将进一步分散到不同领域。北京黄金交易中心首席分析师张磊建议，在关注风险投资产品的同时，仍应配备一定的避险产品。“在‘后金融危机时代’，市场的不确定性依然存在，而且在经济复苏过程中，有出现更大风险事件的可能。抵御金融系统性风险的资产仍是我们的最后一道屏障。”

　　业内人士指出，目前投资黄金产品的投资者，仍以消费类黄金产品投资为主。大多数投资者仍认为买消费类黄金产品就是进行了黄金投资，对于投资类黄金产品仍有一定的畏惧心理。这说明市场仍需要进一步的教育。只有加强市场教育，同时使黄金投资渠道畅通、透明，投资品种多样化、便捷化，才能令黄金市场长盛不衰。

　　此外，随着黄金价格的波动加大和市场的进一步规范，投资者投资黄金的渠道会逐步清晰，正规投资渠道的交易量将有大幅度提升。

　　 美国货币政策

　　将直接影响金价走向

　　2012年对于黄金长期走势来讲将会是非常重要的一年，而美元能否大幅反弹将直接影响今年黄金市场走势。

　　孙丽颖指出，如果美国继续弱势美元，并推出新一轮量化宽松政策，将会为黄金提供一定的上涨动力，黄金将继续维持强势，再创新高。反之，美元大幅反弹将会使黄金牛市结束，进入漫长的下跌通道。总体来看，今年黄金将会走出一轮先抑后扬随后持续下跌的行情。

　　专家建议，投资者应时刻关注宏观面的动态，尤其是美国的货币政策将会直接影响到黄金价格走向，在具体操作中严忌过分追涨或追跌，严格设好止损。

　　（责任编辑：编辑一）