科德投资:两市释放流动性 继续提振行情

　　

　　周四沪深两市平稳开盘，央行大规模逆回购提振，金融、有色金属、地产、煤炭、电器等权重板块个股强势上行，推动大盘急升，沪指再度上穿2300点，无奈后续买盘跟进不足，上档抛压依然沉重，导致大盘遇阻回档蓄势，午后蓝筹股再度走强，力保大盘维持升势，截止收盘，沪指报收于2296.07点。

　　第一，市场投资价值突出，金融、地产、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值已处于历史低位，估值下行空间基本上跌无可跌，将继续对大盘构成有效支撑，在经济数据和流动性向好配合下，将带领大盘走出修复性行情。第二，市场深沉问题治理提速，新股发行制度市场化步伐加快，高市盈率发行问题解决进入深水区，分红制度开始建立，退市制度和上市公司治理进一步完善；随着股市深层次矛盾逐渐解决，市场生态环境开始逐渐改善，有利于坚定资金长期驻扎股市的信心。第三，长线资金队伍逐渐壮大，产业资本、保险资金、社保基金积极入市，地方养老金入市启动，这些都将有助于合理解决市场资金供需矛盾，让价值投资观念牢固扎根市场，促进市场长期稳定发展。第四，宏观政策进入稳增长阶段，组合政策不断优化落实，首先，货币政策逐步放松，信贷投放开始扩大，节前停发央票，资金供需环境开始好转；其次，推行结构性减税，积极发挥财政政策，支持保障房建设、铁路建设、水利建设、三农等；最后，放宽民营资本行业准入领域，积极推行扩大内需战略，研究制定家电下乡和以旧换新的接续政策等新消费刺激措施，稳定出口；随着这些货币政策和财政政策等陆续发力，以及私人部门投资逐渐加快，未来经济增速见底回升为期不远了。鉴于上述情形，随着部分经济数据、信贷数据显露积极迹象，以及政策红利，蓝筹主导的市场修复性行情开始显露端倪，未来伴随流动性逐渐向充裕过渡，市场功能定位纠正，经济增速探底回升，市场估值将水涨船高。

　　1.新浪财经讯，1月19日消息，央行今日以利率招标形式进行了1830亿元的逆回购，中标利率升至6.05%。规模亦比周二1690亿元规模为放大，加之非公开渠道的逆回购，本周逆回购总规模已超过4000亿元，相当于降低一次存款准备金率，由此今日资金利率高位回落。通过连日的逆回购操作，今日市场资金利率得以缓和。昨日涨至8.8%高位的14天期利率，今日大跌212个基点至6.7%。截止午间，质押式回购利率个品种均有50-400个基点的下跌，均回落至7%以下。此外同业拆借隔夜利率也下跌162个基点至6.51%，由昨日8%的高点回落。

　　2.证券时报报道，近日，博时基金联合中国劳动保障报社在京举办了“社保基金国民教育暨中国劳动保障报《博时论坛》十周年座谈会”。证监会基金监管部副主任洪磊表示，养老金入市要坚定不移地去做。洪磊表示，养老金入市要坚定不移地去做，现在正处在新的技术革命前沿，危机和希望并存，在这个时候，资本市场最大的功能就是时空互换，哪个国家国民教育做得越好，就越能利用资本市场的功能，就越能抓住当前的机遇，化解当前矛盾。当前资本市场发展的最大问题之一是治理问题，国有股一股独大问题仍未有效解决，养老金投资于稳定现金流的上市公司，有利于改善上市公司的治理结构，形成维护投资者权益的机制。另外，中国证券业市场化、公开化、法制化、国际化的治理目标，也为养老金入市提供了支持。

　　3.中国证券报报道，科技部18日印发《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》，指明“十二五”期间医疗器械产业的重点产品方向、重点布局任务和政策保障措施，预期“十二五”期间拉动新增医疗器械产值2000亿元，形成8-10家产值超过50亿元的大型医疗器械产业集团；有效满足基层医疗和常规诊疗需求。

　　4.上海证券报报道，记者昨天从工信部获悉，作为2011年为数不多的高增长行业，节能服务产业的好日子还会延续。为实现节能减排的宏伟目标，主管部门对该产业的扶持政策2012年还将密集发布。

　　5.中国证券网讯，工信部网站19日消息，《医药工业“十二五”发展规划》发布。《规划》指出，医药工业“十二五”主要发展目标为工业总产值年均增长20%，工业增加值年均增长16%。到2015年，销售收入超过500亿元的企业达到5个以上，超过100亿元的企业达到100个以上，前100位企业的销售收入占全行业的50%以上。

　　第一，随着欧盟内部分歧逐渐通过协商消除，建立财政纪律约束机制，相关债务国有序推进财政改革，欧洲债务危机有所缓解，同时美国经济逐渐有效复苏，国际资本市场将随着时间的推移逐渐趋稳。第二，随着经济下行风险增大，宏观调控重点转入稳增长阶段，存款准备金率下调，货币政策重新进入放松周期，逐步向实体经济注入流动性，同时积极发挥财政政策作用，制定新的消费刺激政策扩大内需，积极拓展出口市场深度和广度。第四，继续实施淘汰落后产能和节能减排，落实各项房地产调控政策，加快保障性住房建设，兴修水利，加大政策力度扶持新兴产业发展，经济结构不断得到优化，经济转型效果开始显现。随着各种政策发挥作用，经济实现软着陆，资本市场制度逐渐完善，大盘中长期走好值得期待。(科德投资 黎辉红)

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